公司1-3Q2021 营收同比增长18.77%,归母净利润同比增长171.29%10 月29 日，公司公布2021 年三季报：1-3Q2021 实现营业收入52.85 亿元，同比增长18.77%；实现归母净利润5.48 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.71 元，同比增长171.29%；实现扣非归母净利润5.46 亿元，同比增长296.65%。

    　　单季度拆分来看，3Q2021 实现营业收入15.85 亿元，同比减少10.07%；实现归母净利润0.96 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.12 元，同比减少60.82%；实现扣非归母净利润1.08 亿元，同比减少46.06%。

    　　公司1-3Q2021 综合毛利率上升4.44 个百分点，期间费用率下降6.05 个百分点1-3Q2021 公司综合毛利率为44.49%，同比上升4.44 个百分点。单季度拆分来看，3Q2021 公司综合毛利率为43.45%，同比下降4.07 个百分点。

    　　1-3Q2021 公司期间费用率为27.80%，同比下降6.05 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为23.53%/3.49%/0.77%，同比分别变化-6.04/ +0.08/-0.10 个百分点。3Q2021 公司期间费用率为31.09%，同比上升1.72 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为26.60%/4.17%/0.32%，同比分别变化+0.78/ +1.33/ -0.39 个百分点。

    　　业绩符合预告，进一步落实南昌苏宁广场项目

    　　公司业绩符合公司于2021 年10 月14 日发布的业绩预告（预计实现归母净利润51,000 万元至59,000 万元）。3Q2021 疫情反复导致公司客流及业绩下滑。公司坚持防疫经营两手抓，一方面全力配合做好防疫保供工作，为顾客提供安全放心的购物环境；一方面持续进行经营业态调整升级，推动业绩逐步回暖。公司于2021 年10 月29 日发布公告称：公司投资设立全资子公司南昌武商购物中心有限公司，用于受让南昌苏宁广场项目，计划投资兴建武商南昌大型商业综合体。

    　　维持盈利预测，维持“买入”评级

    　　公司业绩符合预告，我们维持对公司2021/ 2022/ 2023 年EPS 的预测0.92/1.04/1.11 元。公司作为湖北省百货龙头，具有较强区域优势，公司收购南昌苏宁项目，或将助力公司走出湖北，扩大业务范围。从估值角度看，目前公司市净率仍处于历史低位，维持“买入”评级。

    　　风险提示：梦时代项目进度低于预期，湖北零售市场竞争加剧。