公司1Q2021 营收同比增长55.10%,实现归母净利润2.67 亿元公司公布2021 年一季报：1Q2021 实现营业收入20.03 亿元，同比增长55.10%；实现归母净利润2.67 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.35 元；实现扣非归母净利润2.55 亿元。

    公司1Q2021 综合毛利率上升14.49 个百分点，期间费用率下降20.38 个百分点1Q2021 公司综合毛利率为44.24%，同比上升14.49 个百分点。

    1Q2021 公司期间费用率为24.71%，同比下降20.38 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为20.67%/3.14%/0.90%，同比分别变化-19.44/ -0.86/-0.08 个百分点。

    集团化营销模式初见成效， 数字化建设提升管理能效公司报告期内期间费用率下降20.38 个百分点，其中销售费用率同比下降19.44个百分点，说明公司开创的“集团化营销”模式初见成效。该模式由集团统筹指挥、优势实体牵头、各零售企业协同作战，整合优势资源。同时，通过品牌联动、社群营销拓展打通线下线上渠道，提高营销效果，降低营销成本。目前公司已经完成管理平台、移动营销平台和超市云POS 三大平台数字化升级，且顺利完成换届选举，有利于公司从优化经营管理战略和技术升级两方面提高管理能效，降低管理费用。

    公司作为湖北龙头企业，区域竞争优势明显，下属购物中心共计10 家，均位于核心商圈位置；超市门店共计69 家，覆盖武汉市及多个二级城市。公司自有物业面积共计约138 万平方米，占比67%，自有物业占比较大，受新租赁准则影响较小。

    维持盈利预测，维持“增持”评级

    公司业绩符合4 月9 日发布的业绩预告（预计公司归母净利润为2.4-2.8 亿元）我们维持对公司2021/2022/ 2023 年EPS 的预测1.18/1.32/ 1.34 元。公司区域竞争优势明显，且PB 处于历史较低位置，维持“增持”评级。

    风险提示

    梦时代项目进度低于预期，湖北零售市场竞争加剧。