公司是国内城市公用客运行业为数不多的几家上市公司之一，以城市客运服务和房地产开发为主营。公司的行业现金流充沛，经营稳定，产业前景良好。提高为“推荐”评级。

    从2006 年开始，公司已经加快了进入房地产行业的步伐，房地产收入和利润不断快速增长，在公司主要业务中的份额不断增长。

    2007 年以来，公司主要经营业务已经发生比较大的变化，房产开发已经成为公司最大的业务，首次超过汽车营运业务，2007 年上半年实现房产开发收入4.49 亿元,几乎达到2006 年全年房产开发收入的1.53 亿元的三倍水平，房产开发收入占主要业务比例从10%上升到46%，而汽车营运虽然维持收入没有下降，但是占主要业务比例已经从68%下降到46%，已经正式退居收入第二，这两项业务已经占公司总业务的91%，其他商业贸易、旅游服务业务变化不大。

    我们预计公司2007—2009 年每股收益分别达到0.49 元、0.46 元和 0,56 元。

    采用现金流模型方法，在加权资金成本WACC 为9.31%， 永续增长率g=6%的情况下，得到每股价值为13.22 元。

    目前类似参与房地产业务的公司市盈率在60 倍左右，以我们对该公司2007 年每股收益0.49 元的预测，该公司保守的价格区间应该在20-25 元之间。相对目前价格11 元左右具有巨大的上涨空间。