政策支持租赁行业快速扩张，公司分享行业高速成长：国内政策支持不断，并受益于自贸区、“一带一路”战略和产业升级等，融资租赁行业迅速发展，公司拥有租赁行业全牌照，拥有金融租赁的稀缺牌照，享有天津自贸区、皖江城市带、横琴新区、前海经济特区等国家重点扶持经济特区的区位和政策扶持优势，将分享行业高速发展。

    飞机租赁、集装箱租赁国际龙头地位：7 月14 日公告拟收购全球领先飞机租赁公司Avolon20%股权。全球经济复苏推动市场需求上升，飞机、集装箱租赁业务繁荣发展，公司通过境外资产整合，已成为全球第一大集装箱租赁服务商，旗下HKAC竞争实力不断增强，拟增资80 亿用于HKAC 飞机租赁业，未来公司飞机租赁业务想象空间巨大。

    海航系全面资本布局，打造金控平台：公司为海航系旗下租赁业务的唯一资本运作平台，根据海航系发展战略，公司拟以租赁业为基础，构建多元金控平台。海航资本承载海航集团金融板块职能，公司是海航资本的重要资产，承担了海航系上市金控平台的作用。公司已参与渤海人寿增资，受让联讯证券股权，将持续推进产业链条延伸与拓展，打造以租赁为主，包括保险、证券、信托、互联网金融的综合金控平台。

    盈利预测及投资建议：公司拥有租赁行业全牌照，且全球业务布局完善，市场份额领先。作为海航资本旗下A 股上市平台，将打造综合金控平台。预计公司2015/16/17 年EPS 0.39、0.53、0.68 元，当前股价对应2015 年PE 为21.2 倍。我们认为公司合理估值为30 倍PE,首次覆盖给予“买入”评级，目标价11.7 元。

    风险提示：1）新一轮增发失败；2）并购计划未成功实施；3）国内经济增速大幅低于预期；4）全球经济复苏放缓，租赁行业景气度大幅下降