事件：公司发布《2014年半年度报告》。2014年1-6月份，公司实现营业收入9.10亿元，同比增长256.79%，实现营业利润3.53亿元，同比增长300.62%；实现归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，较上年同期增长257.59%；每股EPS为0.15元。

    点评：

    装备及技术服务仍为主要收入来源，玻璃基板业务稳定增长。上半年，公司玻璃基板装备及技术服务业务实现销售收入7.40亿元，同比增长263.21%，毛利率为55.11%，占公司主营业务收入的81.5%；玻璃基板业务实现销售收入1.03亿元，毛利率为57.25%，占主营业务收入的11.3%；电真空玻璃器件及配套电子元器件业务实现销售收入1308.37万元，同比增长73.14%，占主营业务收入的1.4%；建筑安装业务实现销售收入5256.41万元，同比增长2068.38%，占主营业务收入比例为5.8%。

    玻璃基板领域，公司正在稳步成长。上半年，公司玻璃基板业务实现销售收入1.03亿元，占公司主营业务收入比例达到11.3%。公司一期4条G6玻璃基板生产线已全部点火投入运行，公司G6生产线与托管公司G5生产线组成规模，提升了公司的规模优势。托管公司旭飞公司、旭新公司的G5生产线已向多家面板商客户稳定供货；公司与京东方、昆山龙腾光电签署战略合作协议，成为其的重要供应商；在台湾市场，公司的G6生产线实现批量供货，多家客户的产品认证正在推进。

    装备领域、高铝浮法盖板玻璃积极开拓。公司积极布局高端显示装备其他领域，在半导体显示产业装备、上下游产业链发展及配套等方面开始广泛合作；托管公司旭虹公司在2月份启动高铝浮法盖板玻璃生产，6月份开始批量供货，目前市场拓展顺利；公司收购四川瑞意建筑工程有限公司100%股权，提升公司在建设领域的实力，增加公司未来利润增长点。

    盈利预测及投资评级。我们预测东旭光电2014-2016年归属母公司股东净利润分别为6.97亿元、9.21亿元和10.81亿元，对应的每股收益分别为0.26元、0.34元和0.40元，我们维持公司“增持”投资评级。

    风险因素。公司产品销售不及预期;玻璃基板价格快速下降;高世代产品技术难以突破。