投资事件：公司发布2024 年半年报：2024 年H1 公司营业收入约6.38 亿元，同比增长38.01%；归母净利润0.73 亿元，同比增长113.43%；扣非归母净利润0.60 亿元，同比增长86.36%。

    　　营收实现高增长，AI 业务合同额亮眼。2024 年上半年公司实现营业总收入6.38 亿元，同比增长38.01%；单Q2 公司实现营收2.49 亿元，同比增长20.51%。分业务板块来看，工业互联网平台产品营业收入为2.72 亿元，同比增长822.20%；ERP 实施及运维服务营业收入为0.91 亿元，同比增长78.94%。公司开拓数字平台AI 使能大模型、不安全行为AI 智能识别等20 个人工智能项目，盘古矿山大模型已落地52 对煤矿及1座非煤矿山，AI 业务合同额达2.36 亿元，行业卡位优势明显。

    　　利润端实现高增，多措并举降本增效。公司2024 年上半年归母净利润0.73 亿元，同比增长113.43%；扣非归母净利润0.60 亿元，同比增长86.36%。单Q2 归母净利润0.26 亿元，同比增长141.29%；扣非归母净利润0.16 亿元，同比增长68.05%，利润实现高增。2024 年上半年公司销售费用/管理费用/研发费用分别为0.19/0.71/0.44 亿元，同比增长47.52%/5.79%/33.26%。公司强化管理费用管控力度，推进预算刚性控制，从严从紧控制各项管理费用支出，管理费用率同比降低3.41pcts；加强采购合规管控，建立统一的招采体系，实行供应商、价格等资源库线上管理，综合降低采购成本6%；通过争取科技创新研发补助、财务税费减免等创效0.18 亿元。

    　　煤炭智能化需求推动产业进一步发展，公司产品能力得到新释放。截至2024 年4 月底，全国累计建成智能化采煤工作面1922 个，智能化掘进工作面2154 个。为加快发展新质生产力，推进数智技术与煤炭产业深度融合，进一步提升煤矿智能化建设水平，国家矿山安监局等七部委于2024 年4 月联合发布《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》，国家能源局于2024 年5 月发布《关于进一步加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知》，要求全面推进建设煤矿智能化发展，新建煤矿原则上按照智能化标准设计建设，到2025 年底前建成单个或多个系统智能化，具备条件的要实现采掘系统智能化。到2030 年建立完备的矿山智能化技术、装备、管理体系，实现矿山数据深度融合、共享应用。公司加大对智能终端、矿鸿、GIS 等产品资源投入，聚力打造云鼎战略产品，以内促外扩大市场影响力：1）在智能矿山领域，井下人员定位系统已从应用集成级升级到芯片开发级，并实现多个生产矿井部署；GIS 系统在74对生产矿井全面上线，覆盖内部协同制图和审批管理。与战略合作伙伴联合研发首套基于MEMS 惯导技术的液压支架监控感知系统，为数字孪生辅助控制系统提供底层数据支撑；2）在智能洗选领域，自主研发的国内首套基于激光灼烧技术的快速灰分监测系统正式投入商用；3）在智慧新能源（化工）领域，着力建设罐区无人巡检、设备智能运维、硫回收装置智能巡检、气化生产优化等4 个科技创新项目，打造化工智能工厂样板点；4）在数字运营领域，山能云商系统（电商平台）完成验收工作。

    　　投资建议：我们预计2024-2026 年公司收入分别为14.17/17.44/21.36 亿元，归母净利润分别为0.87/1.30/1.75 亿元，对应PE 分别为56/38/28 倍。考虑公司业绩快速增长且高质量发展，以及在盘古大模型应用方面的较大市场空间与发展潜力，我们维持公司“买入”评级。

    　　风险提示： 宏观环境衰退的的风险；行业竞争加剧的风险；政策落地不及预期的风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；盈利预测基于多项假设，存在不及预期的风险。