事件：公司发布2023 年前三季度业绩预告，实现归母净利润59.61 亿元-66.24亿元，同比增加80%-100%；实现扣非归母净利润51.71 亿元-57.91 亿元，同比增加150%-180%。公司第三季度实现归母净利润20.35 亿元-27.76 亿元，同比增长120%-200%；实现扣非归母净利润16.44 亿元-21.92 亿元，同比增长260%-380%。

    　　出口市场需求旺盛，持续推进产品、业务、市场结构调整：受益于国内需求逐步复苏及出口市场需求旺盛，公司业绩实现同比高增长。公司大马力高端产品不断发力，WP14H、WP14T、WP15H、WP15T、WP15NG 等产品在干线物流、绿通冷链、快递快运、港口运输、危化品运输等市场树立了行业新标杆，发动机产品远销全球150 多个国家和地区，广泛应用和服务于全球卡车、客车、工程机械、农业装备、船舶、电力等市场。高端大缸径发动机在数据中心、矿用应急电源、矿卡等高端市场，配套量节节攀升，成为企业新的增长点，产品结构调整成效显著。公司抢抓天然气重卡升温机遇，公司大马力天然气发动机WP15NG、WP13NG 在重卡市场持续火爆。陕重汽的天然气重卡凭借高可靠性、轻量化、大马力、低气耗得到用户认可。

    　　经济复苏带动重卡行业景气度上行，龙头企业有望受益：2023 年重卡行业迎来上升拐点，步入景气度上升通道。公司作为重卡产业链和智能物流行业的龙头企业，有望持续受益于经济复苏。

    　　投资建议：考虑公司前三季度业绩预告同比高增长，我们上调公司2023-2025年的盈利预测，预计公司2023-2025 年实现归母净利润84.99/105.26/136.03 亿元。对应PE 分别为13.77/11.12/8.60 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。