事件：6 月8 日常山北明发布公告，公司与腾讯签订战略合作协议和资本合作协议，公司股票将于6 月11 日早开市起复牌。两份合作协议的内容为：1）北明软件与腾讯云将在ODR 平台以及智慧城市建设等领域进行深度合作；2）林芝腾讯投资管理有限公司出资29970 万元受让转让方持有的部分资管份额，对应公司股价8.1 元。若交割完成，股票解除限售后将直接持有公司2.24%的股份。

    与腾讯云达成战略合作，共推ODR 平台和智慧城市建设。在ODR 平台领域，公司将与腾讯构建网上调解室，利用腾讯云区块链技术开展存证服务；共同开发针对第三方专业服务公司的智慧化辅助工具并运营；联手打造互联网法院、互联网仲裁、互联网公证、司法辅助解决方案和标杆，并在全国复制；共同设计相关基于ODR 平台的新商业模式、探讨与建设互联网纠纷化解平台。在智慧城市领域，双方将组建联合团队，共同拓展地市级及以上城市的智慧城市项目，并由公司负责相关项目的交付落地。

    政法委赋权试点，ODR 平台落地浙江、北京、云南有望推向全国，在金融纠纷等领域商业价值巨大。ODR 平台作为全国首个在线矛盾纠纷多元化解平台，已经在浙江上线运行，并在北京、云南进行前期推广。截至2018 年3 月16 日，ODR 平台申请注册数为16369，访问量87 万人次，智能咨询数量48 万次，人工咨询案件数1541 件，调解案件申请总数3646 件。以平台在金融领域的应用为例，已经上线金融解纷功能，可极大的提高相应金融资产处理效率，是解决金融贷、小额贷纠纷的有效手段，未来有望与银行等金融机构达成合作，商业价值巨大。

    全产业链布局云计算，常山云数据中心顺应云时代需求，区位优势明显。公司通过打造北明云B-CLOUD 企业级云计算平台、BDAP 大数据平台等全产业链布局云计算。于2016 年11 月启动投资建设石家庄常山云数据中心项目，项目分四期建设，总投资50 亿元，建成后可部署标准机柜12000 个。全部达产后预计可实现年营业收入23.72 亿元，年利税11.5 亿元。目前，一期工程已确定部署标准机柜2000 个，预计今年6 月底具备交付条件，项目建成后预计年收入23407 万元，年净利润13558 万元。常山云数据中心距雄安新区仅150 余公里，区位优势显著。同时，数据中心毗邻北京，也有望为京内及华北地区大型企事业单位提供数据中心服务。

    投资建议：常山云数据中心一期交付后有望大幅增厚业绩，构筑安全垫。此次腾讯入股后，双方在ODR 平台业务上的合作将加速推进，前景广阔。预计2018年、2019 年EPS 分别为0.28、0.40 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价12元。

    风险提示：云计算应用落地、IDC 市场拓展不及预期；ODR 平台、与腾讯合作进展不及预期。