2011年1-6月公司实现营业收入22.29亿元，同比增长41.32%；

    实现营业利润1930万元，同比增长78.42%，实现归属于母公司所有者净利润1833万元，同比增长128.72%；实现稀释每股收益0.03元。

    棉价下跌影响业绩。公司主营业务范围为纯棉纱布、涤棉纱布的生销售，自产产品和技术的进出口业务，棉花批发、零售。报告期内，棉纺行业经历了棉花和产成品价格的剧烈波动。公司抓住一季度产品价格上涨的有利市场机会，加大产品销售力度，取得了较好的经营业绩；二季度受棉花价格大幅下跌的影响，产品价格跌幅较大，导致纺织市场疲弱，下游客户观望情绪严重,给生产经营带来较大压力。

    募投项目进展情况。公司有两个募投项目尚未达到预计收益。其中，开发高档多组分纤维服装面料项目设备正在安装调试过程中，预计年底达到预定使用状态，2012 年产生效益。另外，高档纺织产品开发与生产技术改造项目2010 年7 月31 日达到预定使用状态，本报告期应产生效益1,067.69 万元， 实际实现265.62 万元，未达到预计效益的主要原因是伴随棉花价格的大幅下跌，产品价格降幅较大，导致总体需求不旺，客户观望情绪浓厚,订单交期后延现象增多，使得效益未能如期体现。预计随着棉花价格的趋稳，订单陆续交付，全年可达到预计收益。

    未来看点。公司以“主业做精，开发突破，适度多元”为发展战略，通过搬迁为契机，把握战略调整和转型这条主线，抓好“正定纺织城（新园区）”和市内厂区“商业城”的建设，适时介入新兴产业，培育新的效益增长点，形成纺织、房地产和投资贸易三大业务板块。

    盈利预测与估值：我们预计公司2011年--2012年的每股收益分别为0.1元和0.1元，按2011年8月17日股票收盘价格6.03元测算，对应动态市盈率分别为60倍、60倍，维持公司“中性”的投资评级。

    风险提示：棉价大幅震荡，原材料成本上升的风险。