事件描述

    　　公司发布公告：董事会审议通过《关于回购公司A 股股份的方案》，拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司A 股股份并全部用于员工持股计划，回购金额上限不超39.9 亿元，以维护股东利益，增强投资者信心，同时完善公司的长效激励机制。

    　　事件评论

    　　拟40 亿元大额回购用于员工持股计划，彰显公司长期发展信心。公司董事会审议通过《关于回购公司A 股股份的方案》，拟采用集中竞价方式回购公司股票2.17 亿股-4.34 亿股，占当前总股本的2.5%-5.0%，回购价格不超过9.19 元/股（7 月20 日收盘价6.05 元/股），回购资金总额不超过39.88 亿元，回购期限为自2022 年7 月20 日起不超过12 个月。

    　　本次回购股份方案属于董事会审批权限范围，无需提交股东大会审议。截至2022 年7 月20 日收盘，公司A 股总市值为525 亿元，公司推出近40 亿元的大额回购计划，充分体现了公司对其长期内在价值和未来发展的坚定信心；同时，公司回购股票将全部用于实施员工持股计划，以进一步调动团队积极性。

    　　6 月挖机销量降幅收窄好于预期，Q3 有望迎来增速转正拐点。6 月挖机销量同比-10.1%，降幅持续收窄，好于此前预期，CME 此前预计6 月挖机销量同比-22%。宏观经济稳增长预期较强，下半年相关政策落地有望加快。稳增长预期下，基建、地产投资增速有望迎来改善。同时，上半年疫情影响施工旺季，下半年有望迎来赶工潮，预计行业Q3 有望迎来增速转正拐点，加之去年下半年后基数走低，行业或进入持续大半年的阶段性需求修复区间。此外，伴随大宗商品价格回落，工程机械有望迎来盈利修复。

    　　新兴业务发力叠加海外市场拓展，公司抗周期波动能力增强。公司高空作业平台、挖机、农机等新兴业务板块进展较好，尤其高空作业平台板块快速增长，2021 年营收规模已达到33.51 亿元，预计2022 年有望继续翻倍以上增长。目前，公司高空作业机械已实现产品型谱4-68 米的全覆盖，成为国内型号最全的高空设备厂商。一方面是国内高空作业平台市场高景气持续，公司国内份额有望继续提升，同时，公司积极开拓海外市场，与全球各区域大型租赁商和终端客户合作，未来高空作业平台有望继续快速增长。另外，挖机、干混砂浆以及农机等新兴板块也进展顺利。多元化业务协同并进的同时，公司加速推进国际化战略并取得积极进展，海外营收实现高速增长。公司产品市场已覆盖全球130 余个国家和地区，通过不断加强海外市场投入，实现欧洲工厂落地、白俄罗斯基地全面投产、印度工业园启动建设，建立完善全球生产、销售及服务网络，当前海外市场景气度表现较好，公司有望实现海外营收的持续快速增长。

    　　盈利预测：看好公司长期发展，预计22-23 年归母净利润分别为43.65、57.56 亿元，对应EPS 分别为0.50、0.66 元/股，对应PE 分别为12 倍、9 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、稳增长政策力度低于预期，基建、地产投资增速不及预期；2、市场竞争加剧，以及海外市场拓展速度不及预期。