事件

    1月29日,公司公告2013年归属于母公司所有者净利润为2.51亿元,同比增长43.57%。同时,公司公告拟非公开发行股份不超过5,250万股,发行价格不低于19.36元/股,募集资金总额不超过101,640万元用于“华数TV”互联网电视终端全国拓展项目、媒体中心升级改造项目以及补充流动资金。

    点评

    通过“华数TV”互联网电视终端全国拓展项目,公司将在全国范围发展100万“‘华数TV’互联网电视终端”用户,以拓展现有用户规模,提升公司品牌价值。

    近年来,华数传媒有线电视用户数量保持了较快的增长。在三网融合背景下,广电总局要求各地要完成省网整合,目前华数传媒已完成浙江省平台整合,浙江省用户达1323万户,公司用户将有较大放量。此次募投项目将有助于提升公司在全国范围的品牌价值。

    公司通过媒体中心升级改造,实现后台服务系统的整合从而降低运营成本,实现资源的集约利用。公司将投入3亿元改造媒体中心,其中2.7亿元用于购买视频内容版权。

    面对手机电视、网络视频的挑战,未来媒体库的竞争将愈发激烈,整合将成为视频行业趋势。加强版权采购将有助于巩固公司的竞争优势。

    盈利预测

    鉴于项目建成后将为公司带来较大收益,我们提供备考盈利预测,2013年-2015年公司基本每股收益分别为0.22元、0.30元、0.37元,对应当前25.41元的股价,市盈率分别为118倍、85倍、69倍,上调公司评级至“买入”。

    风险提示

    整合风险;政策风险;竞争加剧的风险。