我们近期调研了丰原药业，就公司业务与管理层交流。公司过去默默无闻，一直在做产品储备，从2008年开始，重点转向抓销售，因此业绩有提升的可能。但我们也注意到公司主导品种要产生贡献还需要假以时日，估值已经合理，因此给予“中性”评级。

    公司业务重心由生产转向销售。公司上市之后，募集资金用于固定资产投资，建设了多条生产线，但是也带来大量折旧费用，对业绩产生压力。现在公司高投入期基本结束，重点转向营销，开始进入收获期。

    公司业务分类：丰原药业的主要业务包括：医药制造（下属6 个生产基地，覆盖生物制药、化学药、中药）和医药商业（批发企业和经营零售的丰原大药房）。

    公司销售模式。公司产品分普药线（主营大输液）和新药线（需要临床推广的品种以及盈利较好的品种）。

    在本省内，多采取直销方式，有150 多人的销售队伍，不仅做普药，也做新药。在省外，采取代理模式，有400 多人的队伍，做终端服务和学术推广。公司过去的销售能力比较薄弱，因此用代理的方式推广药品，比较符合公司目前的实际情况。