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    　　《科创板日报》29 日讯，2020 飞腾生态伙伴大会今日召开，会上，飞腾发布新一代桌面处理器芯片腾锐 D2000。据介绍，腾锐 D2000 集成了 8 个飞腾自主研发的高性能处理器内核 FTC663，兼容 64 位 ARMv8 指令集，主频 2.3-2.6GHz，典型功耗 25W，支持飞腾自主定义的处理器安全架构标准 PSPA1.0，满足更复杂应用场景下对性能和安全可信的需求。

    　　国信计算机观点：

    　　1）腾锐 D2000 再创国产桌面 CPU 性能新高，首创 8 核国产桌面 CPU。根据规划图，发布时间符合规划，未来产品迭代速度有望持续加快，其中 2021Q2 预计发布腾珑 E2000，升级嵌入式 CPU 产品。

    　　2）飞腾作为国产 CPU 龙头厂商，性能领先竞争对手，市占率也有所提升，业绩和订单呈现爆发式增长态势。此次大会上，飞腾总经理窦强披露，公司在 2020 年实现了营收的高速增长，全年销量超 150 万片，全年营收超 13 亿元。而 2019年飞腾收入仅为3.38亿元，同比增速超过380%。此外，飞腾融资事宜稳步推进，预计融资完成后中国长城将持有26.775%的股份。

    　　3）公司近日公告拟继重组之后，进行第二轮股权激励计划。计划首次授予的激励对象预计不超过 835 人，拟向激励对象授予不超过 13,176 万份股票期权，股票期权的行权价格为每股 16.68 元。此前，在长城电脑、长城信息重组之时同步推出的股权激励，对 2020 年也具备业绩考核目标。此前两年考核均得到实现，2020 年为最后一年。股票期权行权条件要求 2020 年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于 20%。

    　　预计 20-22 年归母净利润 13.36/16.07/17.83 亿，对应 EPS 为 0.46/0.55/0.61 元，对应当前股价 PE 为 39.1/32.5/29.3X，维持“增持”评级。

    　　评论：

    　　腾锐 D2000 再创国产桌面 CPU 性能新高，发布时间符合规划，未来产品迭代速度有望持续加快飞腾此前于 2019 年 9 月发布 FT-2000/4 成为国产最强桌面 CPU，时隔一年公司发布腾锐 D2000，再次提升桌面CPU 产品性能，领先于其他国产厂商。

    　　腾锐 2000 的架构内核还是 FT663，与上一代 FT-2000/4、腾云 S2500 保持一致，下一代产品或将升级内核架构。

    　　腾锐 D2000 最多支持 8 个核心，二级缓存翻番到 8MB，三级缓存继续保持在 4MB，并板载 RAM，内存升级支持双通道 DDR4/LPDDR4，频率为 3200MHz。扩展方面，集成 34 路 PCIe 3.0 总线，最多可以拆分为八个端口，便于各种扩展，同时集成两个千兆网络控制器、QSPI/HD Audio/SPI/CAN/UART/I2C/GPIO 等各种输入输出模块。腾锐D2000 的热设计功耗仅为 25W(FT2000/4 10W)，并支持 DVFS(动态电压频率调整)，可根据实际应用需求动态调整频率和电压，获得更高能效。

    　　腾讯 D2000 的制造工艺没有披露，按此前飞腾产品规划图推测或将是 14nm，集成 8.8 亿个逻辑门，内核面积 12.7×10.4＝132 平方毫米。采用 FCBGA 整合封装样式，芯片尺寸 35×35 毫米，1144 个引脚，和上代保持完全兼容，可无缝升级，而新旧平台的兼容性也是未来飞腾的重点。

    　　腾锐 D2000 不仅可用于高性能台式机、笔记本，在其他领域比如专业、嵌入式市场，包括图形工作站、高端交换机、5G 基站、可信终端、电子政务终端、金融自助终端、网络安全设备、工控机、媒体服务器、电力网关等也具备应用基础。

    　　安全方面，腾锐 D2000 不但完整支持各种国密算法，包括 SM2、SM3、SM4、SM9 等等，还完整内建了飞腾的 PSPA1.0 安全架构，包括可信计算、硬件漏洞免疫抗攻击、全周期管理、密码基础、量产安全等各个方面。

    　　飞腾官方曾在 2019 年底公布未来的 CPU 路线图，腾锐 D2000 发布时间符合预期，未来产品时间表如下。2021Q2预计发布腾珑 E2000，升级嵌入式 CPU 产品。

    　　飞腾此前在生态合作伙伴大会上发布未来五年计划：人员方面，飞腾目前员工约 400 人，2020 年计划达到 1000 人，2023 年达到 3000 人，建立市场化激励机制；收入方面，2024 年达到 100 亿。