投资要点

    全国农产品价格环比上涨。据农业部“全国农产品批发市场信息网”监测：2014年12月12日，农产品批发价格总指数203.43（以2000年为100，下同），环比上涨3.01%，同比上涨3.03%；“菜篮子”产品批发价格指数205.11，环比上涨3.68%，同比上涨3.90%。

    国内市场：猪价、白糖、豆油价格环比下跌，其他农产品价格环比上涨。郑州白糖期货主力合约环比下跌2.69%，郑棉期货价格环比上涨1.71%，大连1号黄大豆期货环比上涨1.19%，豆油期货环比下跌3.25%，郑州硬质小麦期货主力合约环比上涨1.54%，大连玉米期货环比上涨0.12%。现货市场，早籼、中晚、粳稻价格环比涨跌幅分别为-0.11%、0.29%和0.00%；南宁白糖现货环比上涨0.41%，CC Index 328级棉花现货环比下跌5.14%，四级毛豆油现货环比下跌2.97%，大豆现货价格环比下跌1.78%，三等白小麦现货价格环比上涨0.11%，玉米现货价格环比下跌1.09%，全国普通猪肉、出栏肉猪、仔猪、二元母猪价格环比涨跌幅分别为0.61%、-1.22%、-2.69%、-0.15%。

    国际市场：俄罗斯或限制出口，国际麦价环比大涨。NYBOT原糖期货环比下跌3.27%，NYBOT棉花期货均价环比上涨0.76%，CBOT豆油期货环比下跌3.13%，CBOT大豆期货环比下跌0.50%，CBOT糙米期货价格环比下跌1.43%，CBOT小麦期货价格环比上涨6.92%，CBOT玉米期货环比上涨1.29%。现货市场，巴西白糖均价环比下跌0.74%，COTLOOK A棉花环比上涨1.12%，美国大豆价格环比上涨0.06%，美国小麦环比上涨7.12%，美国玉米价格环比上涨4.08%。

    行业风险：疫病和自然灾害风险；食品安全风险等。

    价格展望与投资建议。全球玉米、大豆、水稻的库存等供给数据利多，预计短期国际价格或将保持强势；全球小麦价格或继续受俄罗斯因素支撑，短期或继续震荡走强；国际白糖、棉花供给依然充足，加之需求低迷，短期或将维持弱势；而全球豆油库存高企，且受国际原油价格下跌影响，国际豆油价格或以震荡下跌为主。国内方面，全国10月能繁母猪存栏量继续下滑，预计猪价年底前即将上涨；新季玉米、大豆、小麦供给充足，下游需求低迷，预计短期玉米、大豆、小麦价格维持弱势；国内白糖近期压榨不积极，外加节日效应，短期或将震荡上行；而稻米、棉花、豆油库存依然充足，短期米价、棉价、油价或将维持弱势。

    重点推荐：牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展、新希望；正邦科技、天邦股份、*ST民和、益生股份、唐人神；大北农、登海种业、农发种业；天康生物、金宇集团；海大集团等。