2012 年上半年，公司实现营业收入8.6 亿元，同比增长15.33%；营业利润9351.82 万元，同比增长4.02%；归属母公司所有者净利润9118.31 万元，同比下降41.14%；基本每股收益0.07 元。

    公司利润增速下降而收入增长的主要原因是投资收益和营业外收入下降、少数股东损益占比上升。报告期内公司收入增速15.33%，而营业利润仅增长4.02%，归属母公司净利润同比下降41%，主要原因投资收益同比减少4420 万元，营业外净收支同比下降3100 万元，同时公司少数股东损益占净利润比重由17%上升至40.5%等原因所致。

    毛利率提升幅度较大。报告期内公司综合毛利率同比大幅上升6.89 个百分点至39.07%，农产品批发市场及加工生产养殖业务毛利率分别提升1.97 个和3.71 个百分点；期间费用率同比小幅上升0.51 个百分点至31.29%，其中主要是由于销售费用率和财务费用率分别提升了0.22 个和0.51 个百分点的影响。

    非公开发行股票已获核准。公司2011 年启动非公开发行股票，2012 年8 月收到证监会的核准批复。公司本次非公开发行股票发行底价为5.46 元/股，发行数量不超过457,875,457股（含457,875,457 股），募集资金总额不超过25 亿元（含25 亿元），其中，不超过16 亿元用于天津翰吉斯国际农产品物流园项目，不超过4 亿元用于广西海吉星农产品国际物流中心项目，不超过5 亿元偿还银行贷款。

    试行激励计划，促进公司发展。2012 年4 月14 日，公司提出《长效激励约束试行计划（2012-2014）》。以年度业绩条件为生效前提，综合考虑组织绩效、个人绩效及市值变动三种变量，以延期支付现金为方式的激励约束计划。业绩条件为净利润≧P*（1+10%），P 为2009 年起至T-1 年度净利润孰高值。如果2012 年要达到行权条件，那么全年净利润需达到3.05 亿元，即下半年要实现净利润1.52 亿元，因此下半年的利润增速需要达到100%，由于需要的指标为净利润，没有其他限制指标，所以达到的可能性是存在的。

    盈利预测和投资评级: 预计公司2012-2014 年可分别实现每股收益0.18 元和0.2 元，按最新收盘价计算，对应的动态市盈率分别为32 倍和29 倍，仍然维持公司“增持”的投资评级。风险提示:公司扩张项目是否达到预期收益。