公司业绩基本情况：2011 年，公司实现营业收入17.96 亿元，同比增长30.99%；营业利润1.6 亿元，同比下降49.39%；归属母公司净利润2.07 亿元，同比下降25.32%；基本每股收益为0.27 元。利润分配：每10 股派现1 元，转增6 股送2 股。

    业绩平稳增长，非经常性损益影响大：公司主营收入维持平稳,其中，农产品生产加工养殖业务收入同比增长26.48%，主要是公司下属果菜公司、农牧公司等分别因出口收入增长和猪肉价格上涨促使收入同比增长较大；农产品批发市场业务主营收入同比增长36.22％，主要是公司旗下深圳海吉星国际农产品物流园启动运营情况良好所致，截至2011 年12 月31 日，公司已收到并确认会员注册费收入1.735 亿元。公司下属批发市场以市场交易服务、商铺租赁为主营业务，通过搭建农产品交易平台，为客商提供交易服务而实现收益。截至2011 年末，公司投资经营的批发市场达35 家，其中合并报表29 家，参股市场6 家，合并批发市场实现主营业务收入9.12 亿元，同比增长36.22％。扣非后归母净利润为1725 万元，同比增长166.26%。

    全国布局农产品集散中心，成长空间广阔：农产品批发市场承担着我国农产品流通的重任，受到各方的广泛关注，如今国家提升了对农产品批发市场在稳定物价方面的要求，国务院常务会议部署加强鲜活农产品流通体系建设，并要求降低农产品流通环节成本；鼓励的“农超对接”，减少农产品流通环节；同时，农产品批发市场已进入高度竞争的发展阶段，外资、民营资本纷纷加入，行业内其它单体市场与资本市场结合，扩大了资本实力，加入到市场网点资源整合和高薪抢夺专业性人才的竞争行列中来。外部政策环境的刺激对未来公司发展有着很好的大环境。公司继续推进农产品批发网络化发展战略，逐步在全国范围内20 多个城市投资建立大型综合实体农产品批发市场，公司的农产品电子交易平台业务及供应增值链业务将是公司未来的核心竞争力，在现阶段国家政策平物价、促物流的大环境下，公司未来发展空间巨大，拥有可期投资价值。

    盈利预测和投资评级: 预计公司2012-2014 年可分别实现每股收益0.31 元、32 元和0.35 元，按4 月6 日的收盘价11.47 元计算，对应的动态市盈率分别为37 倍、36 倍和33 倍。仍然维持公司“增持”的投资评级。

    风险提示:公司扩张项目是否达到预期收益。