横纵对比：农批市场是未来农产品流通体系主力军

    通过横向对比国外成熟市场农产品物流体系，纵向追溯我国农产品物流历史，我们认为基于我国当前农产品生产现状以及物流基础设施水平，农批市场在未来仍然是农产品流通体系的主力军。

    发展空间：外延与内生式增长并举，电子商务市场具备基础优势

    1、外延式增长：公司通过规模扩张以及整合当地市场原有资源扩大市场占有率；

    2、内生式增长：公司以四个沿海城市市场为枢纽，打通农产品进口渠道，同时通过各地市场互联互通提升市场交易总量；

    3、电商市场物流优势：公司依靠充足的土地储备以及遍布全国的网络优势，由线下向线上发展电子商务业务具备较大优势

    价值评估：公司资产总价值约 237.47亿元，对应公司股价 23.71元

    1、通过可比交易法计算公司权益土地价值约为113.50 亿元；

    2、通过发掘农产品批发市场真正价值估算公司交易网络价值约为123.97亿元；

    3、 公司资产总价值约 237.47 亿元，对应公司股价约 23.71 元，重申“买入”评级。

    风险提示：1、新市场的培育进度晚于预期；2、电子化交易推进速度慢于预期。