2010年EPS可能到1.72元/股，提高评级至"强烈推荐" 考虑宝安旧改欠款在2010年收回，我们预期公司2010//2011/2012的净利润分别为4.1/3.6/4.3亿元，EPS分别为1.72/1.51/1.81,对应PE分别为10/11/9倍；资产重估值24.57元/股，P/NAV=0.66，折价达到34%。不论是相对还是绝对估值，优势明显，我们提高公司评级至"强烈推荐"。

    风险提示：中信华南分公司如不在2010年归还欠款，将降低2010年EPS至1.23元/股，不过同时会提升2011年EPS至2.01元/股以上，当然2011年销售与结算尚未锁定，敬请投资者注意。