事件

    　　公司近期公布2021H1 业绩预告，公司2021Q1 实现归母净利润达到40 亿元至 46 亿元，去年同期亏损：1.83 亿元。

    　　点评

    　　2021 上半年业绩大超预期。公司是全球领先的物流及能源行业设备及解决方案供应商，目前主要从事集装箱、道路运输 车辆、能源/化工及液态食品装备、海洋工程装备、空港/消防及自动化物流装备的制造及服务业务，公司各个产品线均为全球领先，公司的标准干货集装箱、冷藏箱产销量保持全球第一；据国际罐式集装箱协会调查统计，罐式集装箱的产销量保持全球第一；是全球销量第一的半挂车生产制造商；登机桥业务综合竞争力位居全球领导者地位，为全球三大旅客登机桥制造商之一，中国市场份额连续四年占比 95%以上；亦是中国领先的高端海洋工程装备企业之一。、今年上半年，全球经济呈加速复苏态势，国际贸易维持较高景气度，市场对集装箱的需求持续处于相对高位。

    　　根据近期行业来看，集装箱行业保持火爆，2020 年， 价格方面：

    　　本集团 20 尺干货标准箱 1 月份的报表结算箱价平均约 1,656 美元，至 6 月份上升为均价 1,998 美元，12 月平均价已经上升到 2,322美元，今年一季度，价格最高涨至3500 美元左右，二季度价格持续抬升，预计3500 美元以上，目前来看价格仍然较好。

    　　箱量来看：目前行业已把集装箱产能从平常的每月二十几万箱提高到50 万箱（中集近月达到20 万箱以上），比去年情况大幅提升。

    　　持续性来看，预计行业将会持续全年。

    　　海工业务有望持续减亏。2020 年，海工业务营业收入为人 54.25亿元（+20%），净亏损人民币 19.43 亿元，预计在非油气业务的带动下，将持续减亏， 近期中集与烟台国丰投资控股集团有限公司签署了战略合作协议，烟台国丰集团作为烟台市第一家国有资本投资集团，共同出资组建海洋科技集团、双方组建烟台海洋蛋白集团，开展以海洋油气开发装备、海上风电、海水淡化、现代渔业产业链上下游生态等，将对于公司带来增量现金流、降低海工板块负债率，持续减亏。

    　　盈利性预测与估值。预计公司21-23 年归属于母公司股东净利润分别为75、70、76.86 亿，对应估值8、9、8 倍，维持增持评级。

    　　风险提示：宏观经济风险，竞争格局恶化风险