2009 年业绩概述。公司2009 年实现营业收入19.2 亿元，上年同期仅为1.28 亿元；营业利润6.22 亿元，上年同期亏损4.06 亿元；归属母公司净利润2.82 亿元，扭亏为盈；实现基本每股收益0.25 元，基本符合此前预期。

    结构转型完成：报告期内，公司出售了宁海华联公司100%股权，宣告为期四年的业务结构调整结束，通过盘活存量资产，回收资金1.37 亿元，集中资源发展房地产业。公司还解除了对华联三鑫公司的全部担保，轻装上阵。公司主业营务转变为综合性房地产开发及运营。综合地产业务包括住宅地产开发、商业地产(写字楼、产权式公寓和酒店、商业街、商铺等)开发与租赁管理、工业地产(如厂房、办公楼、仓库、创业园区等)租赁管理等业务,主营业务地区为深圳及杭州。

    公司财务分析：报告期内，公司主营业务综合毛利率为61.89%，位居业内前列，期间费用率为5.31%，成本控制较好，公司资产负债率为44.1%。预收账款为0.11 亿元，大幅减少，主要因为华联城市山林项目结转收入。

    公司业绩分析：公司房地产业务实现营业收入17.79 亿元，租赁物业实现租金1.19 亿元。报告期内，房地产业务主要销售项目为华联城市山林二期，销售率超过91.56%，充分享受了2009 年以来房价上涨带来的收益。在售项目有杭州UDC时代大厦和深圳华联城市山林项目二期，UDC 时代大厦已预定19 层，预定面积2.8 万平米，构成2010 年利润主要来源；

    筹建项目包括UDC 钱塘会馆、UDC 万豪酒店项目、深圳华联城市山林三期和深圳云海大厦。

    公司未来发展展望： 2009 年12 月，深圳城市更新办法实施，公司向深圳市政府及主管部门申报了宝安区27 区“原惠中厂区”、南山“华联工业园区B 区”项目，并收购了华达新置业100%股权，获得其邻近公司华联城市山林项目的申报厂区土地，三幅土地共计14 万平米，增加了公司在深圳的土地储备。公司旧有工业厂房合计20 万平米，目前已经申报12.23 万平米，其中的宝安区27 区“原惠中厂区”的7.25万平米已列入首批草案公示公告中，目前尚有7 万平米厂房未申报。旧有工业用地功能的转换，为公司提供了大量的廉价土地，有利于公司毛利率的提高。

    盈利预测与评级：预计公司2010 年-2012 年EPS 为0.30 元、0.40 元和0.54 元，以4 月14 日收盘价6.73元计算，动态市盈率为22 倍、17 倍和12 倍，鉴于公司业务调整刚刚完成，项目储备较为丰富，地价低廉，盈利能力较强，成长性良好，上调其评级为“增持”。