chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

富奥股份(000030)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

富奥股份(000030):优质资产 龙头胜出

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2019-07-23  查股网机构评级研报

本报告导读:

    公司逆周期增长的核心驱动力是一流下游客户,并且公司大股东近期回购股份近3 亿元,彰显对未来发展信心。

    投资要点:

    目标价6.6元,首次覆盖给予“增持”评级。公司主要产品包括底盘系统、环境系统、转向和传动系统,产品线齐全,覆盖商用车及乘用车。下游客户中一汽集团约占公司销售收入比重80%,其中一汽解放、一汽大众分别在重卡、乘用车领域市占率第一,优质下游客户奠定公司盈利能力,预计公司2019~2021 年EPS 为0.55/0.62/0.70 元,参考可比公司(核心零部件一级供应商,华域汽车,一汽富维),给予公司2019 年12 倍 PE,目标价6.6 元。

    公司2015 年之后收入规模增速优于行业增速,快速发展。2016~2018年公司营业收入增速分别为+35%、+23%、9%,显著高于零部件行业增速+15%、+4%、-13%。2018、2019Q1 汽车行业销量出现增速放缓,同比增速为负增长。公司逆势扩张,2018/2019Q1 营收、扣非归母经利润增速分别为+9.2%/+35.2%,-2.0%/5.5%,业绩靓丽,脱颖而出。体现出了良好的抗压性以及龙头效应。

    新产品储备丰富,打开新增长点。公司2018 年以来拿到大众MEB 平台机油泵、逆变器、热泵空调等新项目,且部分产品为大众全球供应商,公司在新能源领域厚积薄发。新能源汽车零部件价值量、毛利率较传统车略高,提升公司竞争力及盈利能力。此外,公司通过增加铝镁轻量化底盘部件、新能源车结构件,打造电驱动总成系统产品等完善电动化布局。

    催化剂: 大众新能源汽车销量爬坡。

    风险提示:宏观经济增速放缓,汽车销量增速放缓。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网