2011 年，招商地产进行了战略转型，公司的内部管理制度变得更为狼性，销售策略也变得更为激进，这促使了招商地产在弱势环境下逆流而上，实现了优异的销售业绩。此外，行业调控下，未来房地产行业集中度加强将是一大趋势，而作为龙头企业的招商地产，势必将是得益者，同时考虑公司独有大股东背景以及优越的融资优势，我们有理由相信公司在未来会有稳定而高速的发展。我们维持公司 2012-13 年每股收益 1.951元和2.472元的预测不变，并维持A 股目标价为 24.58元（B 股目标价为 16.63港币），相当于 12.6 倍2012年市盈率和 2012 年NAV15%的折让，重申对 A、B 股的买入评级。