发展趋势：

    预计四季度随着彩电行业去库存结束，彩电主业增速和毛利率有望环比略微回升。但仍处于微利状态。

    估值与建议：

    小幅下调2010-12 年盈利预测6%，9%和9%至0.08，0.12和0.20 元（YoY-33%，45%和62%），目前市盈率较高，市净率1.7 倍，低于历史平均水平。考虑到1）股价下跌空间有限，华侨城土地性质转变预期使得公司市场价值在50-60 亿附近有一定支撑（30 万平方米商业地产开发，假设1.5 万/平方米，NAV 约50 亿）；2）利润弹性较大。维持“审慎推荐”评级。