一、 事件概述

    8月28日,我们对公司深圳峦山谷花园项目进行调研,与项目营销负责人及公司领导进行了深入交流,现将交流纪要总结如下。

    二、 分析与判断

    一期基本售罄,入住率较高

    振业峦山谷花园一期09年开盘,总建面30万方,目前住宅已全部交房,只剩几套现房未售,由于本项目业主多为周围相邻片区打工者或小企业主,全部为刚需,因此目前入住情况非常好。目前一期配套底商1万方已基本售完,只剩几套未售;一期临街一栋一楼整租给沃尔玛,目前正在装修;二楼2万方整租给尖沙咀百货,尚未开业。

    二期即将开盘,汇集区内优质资源

    峦山谷花园二期预计10月下旬开盘,二期总建筑面积30万方,其中包括10栋高层共28万方,1万方底商以及1万方半山别墅,高层均为90平以下两三房产品。相比一期,二期具有更优越的环境资源,依山而建并莅临水库,都属于区域内稀缺资源。同时公司在项目内引入一所九年制学校(小学+初中),今年9月开学,预计可招生人数在2000人左右,将带动整个片区人气上升;另外,紧邻项目一所三甲级医院在建,预计今明两年开业。相邻项目“仁恒峦山美地”8月开盘去化7成,开盘均价1.85万/平米,具有较大参考意义。

    年内推盘高峰即将来临,深国资系地产平台地位凸显

    今年以来公司推盘节奏有所加快,随着9、10月长沙振业城、深圳峦山谷二期和西安振业泊墅二期的陆续开盘,预计下半年新增的项目可售货量将超过15万方,可售货值在20亿左右,预计全年签约额30-35亿。深圳国资系若增持至33.33%即可获得特别决议的否决权,从而完全掌控公司,因此我们预计深圳国资委在今后的1年时间中进一步增持至少3%的股权份额的可能性较大。

    三、 盈利预测与投资建议

    我们看好公司未来几年的稳定增长,预计2013-2014年EPS分别至0.52、0.69元,对应2013-2014年的PE分别为9X和7X,维持“强烈推荐”的评级。

    四、 风险提示:

    深国资系增持时点待定。