事件：
平安银行披露2026 年一季报，公司2026 年第一季度实现营业收入352.77亿元，同比+4.7%，实现归母净利润145.23 亿元，同比+3%。
一、营收利润增速均转正。
营收、利润增速环比均提升。公司1Q26 末实现营收352.77 亿元，同比+4.7%，1Q26 增速较2025A 环比+15pct；1Q26 末实现归母净利润145.23亿元，同比+3%，1Q26 增速较2025A 环比+7.2pct。
分拆业绩贡献因素：1）净利息收入降幅收窄。规模方面，1Q26 生息资产规模贡献业绩4.1%，幅度较2025A 提升1.9pct；价格方面，1Q26 净息差拖累公司业绩7.2%，1Q26 较2025A 少拖累0.8pct。2）手续费及佣金收入贡献幅度提升。1Q26 贡献业绩3.3%,较2025A 提升2.3%。3）其他非息收入形成正向贡献。1Q26 净其他非息收入贡献业绩4.4%，主要受去年同期低基数影响。4）拨备对业绩贡献转负。1Q26 拨备计提拖累业绩1.3%。
二、信贷规模稳步增长，个贷同比增速回正。
公司1Q26 末资产总计、负债总计分别为6.03 万亿元、5.49 万亿元，同比分别+4.43%、+4.14%，1Q26 同比增速较2025 年末分别增长1.72pct、2.24pct，较上年同期分别增长3.59pt、3.61pct。
分结构来看：1）资产端，个贷同比增速回正。公司1Q26 末发放贷款总额3.46 万亿元，同比+1.55%，增速较上年同期增长3.57pct。其中，1Q26末发放对公贷款总额1.73 万亿元，同比+2.87%，增速较上年同期降低2.04pct；1Q26 末发放个人贷款总额1.73 万亿元，同比+0.26%，增速较上年同期增加8.2pct。2）负债端，存款增速有所回落。公司1Q26 末吸收存款总额3.7 万亿元，同比+0.96%，增速较上年同期降低5.27pct。其中，1Q26 末吸收对公存款总额2.37 万亿元，同比+1.45%，增速较上年同期降低4.88pct；1Q26 末吸收个人存款总额1.33 万亿元，同比+0.09%，增速较上年同期降低5.95pct。
三、净息差环比略升。
公司1Q26 末净息差1.79%，较去年同期下降4bp，较2025 年全年上升1bp。具体来看：1）生息资产收益率压力持续。根据测算，公司1Q26 末生息资产收益率2.74%，同比-47bp。1Q26 发放贷款平均收益率3.67%，同比-48bp。2）负债成本持续优化。根据测算1，Q2公6司末计息成本负债率1.38%，同比-38bp，主要因公司持续强化客户拓展和经营，促进低成本存款的吸收，推动存款结构和成本优化。1Q26 吸收存款平均付息率1.41%，同比-40bp。对公存款平均付息率1.32%，同比-41bp，个人存款平均付息率1.56%，同比-40bp。
四、非息收入实现高增，为贡献营收核心因素。
1Q26 末平安银行实现非利息净收入131.96 亿元，同比增长20.8%，财富管理与交易服务等业务的非利息净收入同比增长，收入结构持续优化。
具体来看，1Q26 公司手续费及佣金净收入73.62 亿元，同比增长11.7%，增速较2025 末提升12.6pct。1Q26 公司财富管理手续费收入达18.74 亿元，同比增长 55.1%；其中，代理个人保险收入6.83 亿元，同比增长98.5%，代理个人理财收入3.40 亿元，同比增长14.1%，代理个人基金收入7.69 亿元，同比增长47.3%。此外，1Q26 公司净其他非息收入58.34亿元，同比增长34.8%，较2025 末同比-33%的增速有明显提升。1Q26公司境内外机构销售的现券交易量2.16 万亿元，同比增长113.9%，交易服务业务对公司营收形成有力贡献。
五、资产质量保持平稳。
公司1Q26 末不良贷款率为1.05%，较上年末持平。1Q26 末对公贷款不良率0.87%，个人贷款不良率1.23%，均较2025 年末持平，其中关注度较高的对公房地产贷款不良率为2.13%，较上年末下降9bp，不良率整体保持平稳。从前瞻性指标来看，1Q26 末关注率与逾期率分别为1.78%、1.46%，分别较2025 年末上升3bp、上升12bp，指标有所波动，但预计整体资产质量维持稳健。1Q26 末拨备覆盖率219.59%，环比2025 年末略微下降1.29pct。
投资建议：
平安银行历经数年业务结构调整转型与存量不良出清，目前公司经营基本面预估已筑底企稳。同时，平安银行依托平安集团综合金融与客群渠道等多重优势，业务动能修复可期，未来业绩增长具备向上弹性。预计公司2026-2028 年归母净利润同比增长0.13%、0.85%、2.13%，维持“ 买入”评级。
风险提示：
1）经济增长不及预期；
2）居民信贷需求持续低迷；
3）海外环境不确定性上升，出口超预期下滑。