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平安银行(000001)机构评级研报股票分析报告

 
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平安银行(000001):调整业务结构 公布中期分红

http://www.chaguwang.cn  机构:万联证券股份有限公司  2024-08-19  查股网机构评级研报

  平安银行发布2024 年中期业绩报告。

      投资要点:

      中期分红,分红率为18.4%:公司积极响应新“国九条”提高分红频率要求,公司在业绩报告中宣布中期分红方案,每10 股派发现金2.46 元,按照当期归母净利润计算的分红率为18.4%,按照8 月15日收盘价测算的非年化股息率为2.45%。

      总资产同比增速4.61%,金融投资同比增速14.08%:截至2024 年6月末,平安银行总资产同比增速4.61%,其中,贷款同比增速-0.64%,金融投资同比增速14.08%。从贷款结构看,企业贷款占比达到46.6%,较年初上升4.6 个百分点。核心一级资本充足率9.33%,较年初上行11BP。

      资产质量相关指标环比变动不大:截至2024 年6 月末,不良率1.07%,环比持平于3 月末,关注率1.85%,环比上行8BP,拨备覆盖率264.26%,环比上升2.6 个百分点。其中,信用卡、消费贷和经营贷的不良率较年初分别变动-7、23、0BP。

      二季度负债成本略有改善:2024.2Q 净息差、生息资产收益率和付息负债成本率分别环比下降10、19、10BP,其中,贷款收益率和存款成本率分别环比下降29BP 和7BP。

      盈利预测与投资建议:公司持续推动对公和零售业务的转型,重塑资产负债结构,做好量价平衡。基于公司业务结构调整以及整体需求偏弱等因素,我们下调了盈利预测,2024-2026 年归母净利润分别为464 亿元,475 亿元和494 亿元(调整前2024-2026 年归母净利润分别为473 亿元、486 亿元和514 亿元)。按照平安银行A 股8 月15 日收盘价10.03 元,对应2024-2025 年PB 估值分别为0.45 倍和0.42 倍,维持增持评级。

      风险因素:银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大,经济以及相关政策的变动,都将对银行的经营产生重要影响。

      包括净息差的变动、资产质量预期等。

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