行长平稳交接，集团协同持续

    　　平安银行6 月8 日公告胡跃飞先生因年龄原因辞任行长职务，董事会聘任冀光恒先生为行长。我们认为冀光恒先生具备丰富的银行管理经验与较强的集团资源调度能力，与现有管理层强强联手，有望护航平安银行稳健增长。我们预测23-25 年EPS 2.66/3.11/3.65 元，23 年BVPS 预测值21.17 元，对应PB 0.57 倍。可比公司23 年Wind 一致预测PB 均值0.51 倍，公司作为零售业务标杆行，应享受一定估值溢价，给予23 年目标PB 0.80 倍，目标价16.94元，维持“买入”评级。

    　　银行老将接力，业务稳健发展

    　　6 月8 日平安银行公告胡跃飞先生因年龄原因，辞去行长、执行董事等职务，董事会已同意聘任冀光恒先生为行长，其任职资格尚需国家金融监督管理总局核准，在任职资格核准前胡跃飞先生继续履行行长职责。冀光恒先生现年55 岁，具备丰富的银行管理经验，曾任工行北分副行长、浦发银行副行长、沪农商行董事长。除银行从业经历外，冀光恒先生于2020 年进入平安集团后，在陆金所、平安资产管理、平安海外控股等处历练，现任中国平安副总经理，是一名业绩卓越的金融业高管人才，集团资源调度能力较强，加入平安银行后有望护航战略稳健发展。

    　　管理层视野前瞻，根植执行力基因

    　　视野前瞻+路径清晰+高效执行，管理层与企业文化提供持续成长动能。管理层面，平安银行管理层专业能力过硬，对业务底层逻辑有着深刻认知，战略布局前瞻，紧扣时代脉搏。新行长与现有管理层强强联手，有望持续护航业务发展。平安银行随时代变化不断迭代与深化战略方针，零售转型路径清晰。将“科技引领”作为战略转型的驱动力，加码科技投入赋能业务发展。

    　　人才储备方面，平安银行采取市场化激励机制，打造健全的人才梯队，塑造业务核心驱动力。执行层面，平安银行从上至下流淌着“实干”的血液，强大的执行力基因植入企业文化，在集团指挥棒指引下，确保战略高效落地。

    　　业务模式领先，成长空间广阔

    　　内生禀赋突出，业务模式领先，看好平安银行投资价值。平安银行高成长空间的根源是优秀管理机制作为底层支撑+业务模式迭代发掘新增点位。平安银行管理层视野前瞻，具有强大战略执行定力。业务模式重塑新增长极，零售体系铸造坚实船舶，综合金融+科技赋能蓄足马力，银保团队产能释放，在养老蓝海扬起风帆；对公业务走出第二增长曲线，“三张地图”打法有望开疆拓土，看好平安银行配置机遇。

    　　风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。