报告关键要素

    　　2023 年3 月9 日，平安银行发布2022 年年度业绩报告。

    　　投资要点：

    　　2022 年营收同比增长6.21%，归母净利润同比增长25.26%：收入端，利息净收入同比增长8.14%，手续费净收入同比下滑8.63%。ROE12.36%，同比上升1.51 个百分点。

    　　2022 年重塑资产负债经营，净息差2.75%，小幅下行4BP：资产端，生息资产收益率4.83%，同比下降12BP，其中贷款收益率5.9%，同比下降19BP。从贷款内部结构看，企业端贷款收益率下行，主要受LPR 下行，落实金融支持实体经济等政策因素的影响，而个人贷款端的下行，主要是增加了对持证抵押等低风险业务和优质客群的信贷投放等，使得低风险贷款的投放占比提升。计息负债成本率2.16%，同比下降5BP，其中存款付息率2.09%，同比上升5BP，主要是受活期存款占比降低的影响。展望2023 年，受重定价因素的影响，净息差仍存在下行压力，不过随着需求的回暖，资产端收益率有望逐步企稳，对息差有一定提振作用。

    　　资产质量基本保持稳定：2022 年不良率1.05%，同比上升3BP。逾期60 天和90 天以上贷款偏离度分别为0.83 和0.69。2022 年末拨备覆盖率达到290.28%，同比提升1.86 个百分点，风险抵补能力略有提升。

    　　盈利预测与投资建议：公司持续推动对公和零售业务的转型，重塑资产负债结构，做好量价平衡。未来随着宏观经济的逐步回暖，以及集团优势的进一步体现，公司仍将保持竞争优势。根据公司业绩报告，小幅上调2023/2024 年EPS 预测至2.63 元/3.10 元，按照平安银行A 股3月8 日收盘价13.53 元，对应2023 年0.64 倍PB，维持增持评级。

    　　风险因素：新冠疫情影响超预期；经济恢复不及预期；政策调整超预期等风险因素。