2022 年4 月27 日，平安银行发布2022 年1 季度业绩报告。

    投资要点:

    1 季度归母净利润高增：2022 年1 季度，实现营业收入462.07 亿元，归母净利润128.5 亿元，同比分别增长10.6%和26.8%。不良率1.02%，持平于2021 年末。成本收入比26.2%，持续优化。

    资产稳健增长，净息差环比小幅回升：2022 年1 季度，公司资产规模保持稳健扩张，总资产5.12 万亿元，较上年末增长4%。贷款总额达到3.15 万亿元，较上年末增长3%。全年净息差公布值为2.8%，环比上升1BP，主要得益于相对较高收益的个人贷款高增，以及占比提升。

    财富管理业务保持快速推进：2022 年1 季度，零售基础客群持续增长，公司零售客户数和平安口袋银行APP 注册用户数分别为12009.75 万户和13959.77 万户，较上年末增长1.6%和3.5%。管理业务客户数116.65万户，AUM3.36 万亿元，分别较上年末增长6.1%和5.6%，其中私行达标客户数和AUM 较上年末分别增长5%和6%。

    资产质量维持稳定：2022 年1 季度，不良率1.02%，环比持平于上年末。本行对公房地产贷款不良率0.45%，低于本行企业贷款不良率0.28个百分点。关注类贷款占比1.41%，环比下行1BP。拨备覆盖率289.1%，环比上升0.68%，风险抵补能力较强。

    盈利预测与投资建议：平安银行2022 年1 季度净利润维持高速增长，资产质量维持稳定。零售转型持续突破，综合金融业务不断深化。预测2022/23 年EPS 为 2.05 元/2.38 元，按照平安银行A 股4 月26 日收盘价14.73 元，对应2022 年0.8 倍PB，维持增持评级。

    风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。