2021 年10 月21 日，平安银行发布2021 年三季度业绩报告。

    　　投资要点:

    　　拨备前利润同比增长8.8%，归母净利润同比增长30.1%：收入端，利息净收入同比增长5.9%，手续费净收入同比增长11.4%。拨备端，非信贷资产拨备计提力度降低。

    　　三季度单季净息差环比下行：生息资产端收益率的环比继续下行，信贷结构的进一步调整造成短期收益率下行。付息负债端，单季存款成本环比保持稳定。公司发挥“金融+科技”优势、深化客户经营，持续优化业务结构，提升低成本存款。从存款的结构以及增长数据，预计日均活期存款的占比进一步上升。

    　　财富管理业务手续费收入同比增长20.5%：截至9 月末，公司财富客户数达到105.91 万户，较上年末增长13.4%。管理零售客户资产30524亿元，较上年末增长16.3%，其中私行达标客户余额13397 亿元，较上年末增长18.7%。从而带动了财富管理手续费收入的快速增长。

    　　风险抵补能力进一步提升：不良率1.05%，不良生成率和转出率均有所下行。关注类贷款占比1.37%，环比上升41BP。虽然拨备计提力度有所降低，整体的拨备覆盖率环比仍上升8.82 个百分点，达到268.35%，风险抵补能力进一步提升。

    　　盈利预测与投资建议：公司盈利保持较高增长，资产质量的进一步夯实，有助于未来利润的释放。2021/22/23 年EPS 预测1.72 元/2.07 元/2.36 元，按照平安银行A 股10 月20 日收盘价19.24 元，对应2021年1.15 倍PB，维持增持评级。

    　　风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。