公司近况
近期我们调研拜访了平安银行零售与金融科技部门。公司认为,提升用户体验是金融科技的核心的目标,但技术要素本身并不能够带来革命性变局,而是需要结合智力资本要素、经营理念变革、组织架构调整等以切实赋能业务运营。我们认为,公司金融科技能力建设领先,以用户体验为核心突破了传统的科技赋能模式。向前看,我们预计公司在客户数、AUM规模、营业收入等指标上将保持较快速的增长;同时KYC能力的提升将降低不良净生成率,信用成本中枢下行将成为ROE提升的催化剂。
评论
“AI+T+Offline”模式并非简单的人机协同,而是对用户体验实现质的提升。上半年,平安银行提出了“AI+T+Offline”客户经营闭环体系,即通过AI客服、远程客服、线下客服三者合一的模式,为用户提供全流程、全业务的极速解决方案。我们的调研反馈,公司认为传统银行APP在人机交互环节,并没有充分重视用户的流程体验,用户在获取金融服务的过程中会遇到诸多断点,而要解决这一问题需要用户、客服、中后台反复确认沟通,导致业务效率低下甚至用户流失。而口袋银行APP全新的客服模式,聚焦减少用户流程断点、用户可通过APP客服即刻解决当下的业务问题。
客户转化率是与互联网平台合作的关键,背后是系统与用户经营理念能否匹配。我们的调研反馈,互联网平台注重流量转化效率,即平台提供曝光后、银行可以实现多少比例的客户转化。平安银行在提升客户转化率方面,一是打磨优质产品,二是给予客户便捷的操作流程,通过丰富的API输出贷款、财富管理等金融服务。依靠较成熟的金融科技系统、开放共赢的经营理念,平安银行通过开放平台获客实现了快速增长:上半年零售开放银行实现互联网获客207.04 万户,占零售总体获客量的比例超30%。
组织架构革新:来自科技与互联网思维的赋能。平安银行科技团队与业务团队深度融合,共同参与决策制定与一线运营,助力挖掘业务创新增长的超越点。我们认为,公司组织架构的变革是敏捷迭代的核心驱动因素,生产关系的重塑才能切实保障科技引领。更多讨论可以参考我们平安银行的深度报告《平安银行:成长与效率兼具的数字银行》。
估值与建议
维持盈利预测与目标价30.21 元不变。公司目前交易于1.1x 2021E P/B,目标价对应58%的上涨空间和1.8x 2021E P/B。维持跑赢行业评级。
风险
金融科技赋能不及预期。