在现货价格企稳和情绪推动下，近日生猪期货价格经历连续增仓下挫后企稳回升，截至6月25日，主力合约报收于18925元/吨，当月跌幅收窄至14.07%。然而，后市依然偏空。在多次调研后发现，1—4月，除部分规模养殖场按计划出栏，中小养殖场和散养户均存在压栏现象，压栏及二次育肥带来的并非边际增长，而是供应整体性增长，这可以从饲料产量数据中得到印证。生猪基本面仍维持供大于求的预期，加之养殖成本支撑较弱，价格下跌仍有想象空间。