来源 :同壁财经2023-12-20
西安天力金属复合材料股份有限公司于12月 7 日至 12 月 18 日接待了力量资本、中山证券、华夏基金等34家机构的调研。在此次调研中，天力复合对行业竞争壁垒及市场需求情况；公司业绩是否存在周期性；产品的定价模式，对利润是否存在影响等进行了详细介绍。
同壁财经了解到，公司是西北院下属上市公司西部材料（股票代码：002149）控股的国内层状金属复合材料领军企业，专业从事层状金属复合材料的研发、生产和销售。
天力复合称，公司所处行业在技术要求、客户认可、资质方面有一定的行业门槛和壁垒。
技术方面，爆炸焊接技术是以理论为指引，在大量实际生产中不断总结和提升的技术。一方面，就金属材料而言，基层（主要为黑色金属）、复层（有色、稀有、难熔及贵金属等）材料固溶性等性能差异与爆炸焊接技术难度呈正相关。材料间性能差异越大，对技术的要求也越高，例如不锈钢与钢，二者为同基材料，爆炸复合难度低；钛与钢、锆与钢等材料性质差异大，焊接不相熔，与钢材料复合极易形成硬脆相，影响材料的力学性能。另一方面，层状金属复合材料的成品面积大小与技术难度大小成正比。板幅越大，对炸药量、复板碰撞速度等技术指标有更高的要求；金属复合材料面积越大，下游装备制造时材料拼接形成的焊缝越少，有效提升装备生产的效率和装备运行的稳定性。
客户认可方面，公司产品主要应用于大型工业成套装备中，设备投资额高且对稳定性、安全性有较高的要求，需要材料供应商在生产制造、工艺、技术、质量、研发等方面有较高的整合能力，需要材料供应商切实有效的控制整体结合质量，故一些公司对供应商的技术实力和质量控制等要求相对较高。
资质方面，爆炸焊接系涉爆作业，要求公司拥有爆破作业许可资质，具备满足条件的爆炸场地。公司从事爆炸焊接技术二十年，在安全生产、危险物管理等方面积累了丰富的经验，能够符合爆破作业相关监管要求。
公司称，层状金属复合材料产品广泛应用于化工、冶金、电力、环保、航空航天、新能源、海洋工程等领域，国家宏观经济形势变化和部分下游行业政策变化可能影响部分客户，进而影响公司所处行业的景气度，但由于下游行业分布较广且较为分散，多领域的开拓和应用可相互弥补部门行业及政策带来的不利影响，从而弱化行业周期特征。
公司主要为成本加成法定价，定价时综合考虑原材料、辅材、生产技术难度等因素影响。原材料价格波动对公司利润影响较小。
此外，公司深耕金属材料的爆炸复合技术，但也具备轧制复合、爆炸-轧制复合技术与能力。就爆炸复合来讲，过去美国 DMC 的技术实力属于国际领先，但近年公司通过研发创新，提升了技术水平，已经能够爆炸出最大 35 ㎡的钛钢复合板，实现锆-钢双层复合替代锆-钛-钢三层复合，并在多领域完成进口替代。
公司与海外竞争对手 DMC 在境外市场知名度及客户认可度方面仍有一定差距。公司将在海外市场宣传和开拓方面加大力度，积极加强市场和客户对天力复合的认可度，逐步缩小目前在海外市场的差距。
此次参与调研机构有，力量资本、中山证券、华夏基金、摩根基金、宝盈基金、长盛基金、中信建投证券、国金证券、广发证券、东北证券、招商证券、东吴证券、申万宏源、东莞证券、财信证券、人保资产、平安资管、粤港澳产融、千禾资本、和易控股、巨鹿投资、成都放牛塘、合利私募、子沐研究、行远资本、厦门东阳升、北证红盈、洪顺资本、中弘永道、宏道投资、中纳资本、志路亿捷投资、佳藏文化投资、稳先微电子等 34 家。