来源 :金融界2023-11-07
11月7日，天力复合获西南证券持有评级，近一个月天力复合获得2份研报关注。
研报预计公司23-25年归母净利润分别约为0.8/0.9/1.1亿元，未来三年归母净利润复合增速有望达13.7%。研报认为，天力复合在醋酸、环保、中间体等方面均实现了锆钢双层材料的供货突破，23H1锆钢销量达400余吨。2022年，锆钢毛利率为28.5%，较公司综合毛利率高出6.2pp。受益于锆钢产品放量，23Q3公司毛利率同比提高1.0pp至23.3%，净利率同比提高1.5pp至12.9%。未来，伴随锆钢销售增长，公司盈利能力有望进一步提升。公司募投“清洁能源用金属复合材料升级及产业化项目”已逐步释放产能，预计于24年末全面投产，届时将实现1万吨清洁能源用金属材料产能，较目前的年产能2.5万吨提升40%。公司作为核电项目用复合材料唯一批量化供应商，在国务院新核准6台核电机组的情况下，预期可获得新市场机遇，公司业绩预期向好。
风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、对宝钛集团销售收入下降风险、募集资金投资项目未能顺利实施风险、客户和供应商集中度较高风险。