来源 :犀牛之星2023-08-31
宁新新材（839719）发布公告称，公司于2023年8月29日接待了开源证券、中信建投证券、中泰证券股份有限公司等16家机构的调研。
调研的主要问题及公司回复概要
问题1：从行业情况来看，似乎特种石墨行业内企业利润下滑成为了主要趋势。请介绍一下下半年特种石墨行业的整体供求关系变化情况，那想问一下就是从价格端和需求端的变化来看的话，最近的情况有些什么？什么样一些新的进展。
回答：目前虽然锂电行业下游有一些调整，但我们的价格没有出现大的变化。而且今年原材料价格相对于比较平稳，原有的业务，石墨材料以及特种石墨制品，未来毛利率应该不会发生很大的变化，随着产能的扩大，有一些摊销成本还会降低。主营业务特种石墨这一块，随着产能的扩大，营收、利润应该会呈现双增长态势。另一块占比较大的业务石墨化代工，公司目前有2万吨的石墨化代工的产能，代工价格处于低位，如果产能扩大了，成本降下来之后，可能也就是保持持平或者是微利的状态，主要这影响还是石墨化代工这一块，主营业务没有受到影响。
问题2：等静压石墨方面的产能扩张安排？
回答：公司是以做模压石墨为主，而且模压石墨产能在国内占比较高，模压石墨因为良好的性价比，市场需求旺盛，保证了公司的盈利。等静压石墨就技术含量和市场价值来看，要高于模压石墨，但产能扩张比较快，未来竞争激烈。公司前几年就开始布局等静压石墨产线，设备已经投入生产，也做了大量技术储备，公司上市后，就长远战略目标来看，产品结构需要升级，高端等静压石墨会逐渐放量，具体产能会结合下游的需求，市场的变化情况而调整。
问题3：碳硅负极方面，宁新新材的技术布局情况？
回答：我们秉承的是关注好自己的主营业务特种石墨材料，锂电负极材料从公司的战略层面不会去参与，只是做好相应的配套服务，公司地处在是江西省宜春市，宜春市现在是“亚洲锂都”，锂电行业发展的比较快，具有天然的地域优势，在这一块我们就坚持做好主营业务，分工合作、服务好锂电行业。
问题4：上半年的营收中，来自锂电行业的收入规模占比情况？收入规模的同比增长比例？
回答：根据粗略的估计，锂电行业应该还是能占到50%或者50%以上，目前没有发生太大变化。
问题5：上半年石墨坯销量增加80%的原因？主要的下游客户和应用场景？售价下降的具体幅度以及全年预计的单价水平？
回答：先介绍一下，没有生产到最后一道工序的、没有经过石墨化的这个产品我们通称为就石墨坯，实际上就是中间品。石墨坯主要的应用，有一部分材料用在光伏，有的是客户买过去单独的再做提纯处理；有一部分是客户需求较急，直接拿过去通过自己的渠道去做一些后期的处理。石墨坯和特种石墨的比例关系是由下游的市场需求决定的，是一个变化的过程。
问题6：我们看到公司其实半年报里面来自于石墨制品的这个毛利率也还是这个上升的，感觉公司好像在加大这一块的布局，能不能在这块详细介绍一下？
回答：石墨制品就是经过机加工，现在我们有自己的加工厂，为控股子公司宁和达，每年的销售额规模都呈现在增长态势。一方面就是我们自身产能扩大，这个造成我们现在这个制品的比例越来越高。另外就是市场上现在如宁德时代，杉杉股份，现在采购这个石墨制品，以前是找加工商去做，因为供需关系比较紧张，目前一些上市公司都是直接找到材料的生产厂家，我们材料的生产厂家直接提供制品，是市场倒逼的行为。本身产能扩大，市场也有这个需求，所以我们特种石墨制品比例越来越高，公司也希望通过石墨制品去做到我们终端客户。
问题7：目前的在手订单总量有多少，其中石墨材料、制品、代加工分别有多少？
回答：行业的形式不一样，我们在在手订单主要是制品这一块的，材料方面基本上是根据现有的库存去进行发货，一般不采用订单的模式。粗略计算，在手订单应该是接近两个亿。
问题8：想请教一下对咱们下半年成本端的变化，以及毛利率的看法，方向上的判断？
回答：公司的主营业务营收、利润都是在扩张的，毛利率未发生太大的变化。后续随着产能的逐渐释放，毛利率在这个基础上可能还有略微升高。同时代工因为刚开始做，所以目前略有亏损，随着产能的扩大，成本会降低下来，这一块也能实现微利，或者是持平的状态。综合看，公司的收入快速增长，利润也增长，但整体的毛利率因为受石墨化代工的影响，整体毛利率有所下降。这个是我们对未来的看法。