连城数控，当年乘着光伏大热，于2021.9.30日达到最高价133.22元，现今股价仅有52元，已经跌去61%，当然这不是最惨的时候，最惨是在2022.4.29日，跌的只有42.78元，整整跌去了67.9%！
这种跌法，和垃圾股已没什么区别了！当然，上涨是牛市的魅力！下跌就是熊市的威力！
但在此刻，我要说，连城往后最好的时刻，现在才刚刚开始。未来，不仅会收复133.22元失地，还要更上一层楼！
最近连城公布了2022年报及2023一季报，说实话单从营利上看是真垃圾，增收不增利，但我们要从更深层次看：
2021年以前，连城数控的发展，一直都靠奶妈：隆基绿能，就如同晶盛机电的奶妈中环一样。只是晶盛机电那叫亲妈，而连城那个就叫后妈了！
连城最早是做硅片砂浆切机的，后来隆基为了提升切片效率，联合上游企业连城数控，美畅股份搞了金钢线来切，连城顺势就转为金钢线切片机了。后来隆基为了硅片领域差异化竞争，支持连城收购美国凯克斯，进军单晶炉。而单晶炉，占硅片设备领域投资额50%左右，是最大的支出，谁做单晶炉谁就享受了最大红硅片设备红利。这块以前主要是晶盛机电，北方华创，京运通。虽然连城也进来了，但因为隆基这个后妈，只让连城做单晶炉子，里面热场、真空泵、控制系统等自己搞！相当于毛坯房交付，美其名曰隆基核心竞争力！这就造成了连城先天不足！
这可苦了连城，虽然收购凯克斯时，全套技术都有，但奈何在市场突飞猛进下，可能部分技术已不适合当下需求，需要在生产中改进,而隆基这个后妈，又故意让连城偏科，变相造成了连城过分依赖隆基，产品竞争力不足，开拓市场极其不利！而晶盛机电的奶妈TCL中环，对晶盛那是真亲，啥都让晶盛做，这也让晶盛的单晶炉整体竞争优势相对连城非常强！而其他硅片商更愿意采购晶盛全套技术而非连城的那种毛坯！在2020年以前，非隆基市场基本都由晶盛机电，北方华创，京运通所占据。
2021年以来，做为连城的后妈，隆基绿能突然刹车扩产，这让上游的连城始料未及，为了企业发展，赶紧出去讨生活！
但很显然，外面的钱并不好赚，2021年营收20.4亿，同比仅有9.98%的增长，归母净利3.46亿，同比-8.89%。扣非更是达到了同比-26.97%。隆基做为连城的后妈，从2020年连城主要客户营收17.19亿，占比92.67%，降到了2021年14.77亿，占比72.42%。来自隆基的营收萎缩，非隆基系2020年1.36亿，2021亿仅有5.63亿，同比虽然313%增幅，但从整体看，是不足以弥补隆基缺位造成的增长失速，2021年连城开发新客户情况并不理想。正是在这个糟糕成绩下，连城股价跌到了42.78元！创下了近两年多最低价！
2021年是艰难的一年，但并不是没有收获的一年，单晶炉整体性能得到提升，这给2022年的营收增长打下了基础！2022年，对连城来说，是开启新发展的一年！这一年，并不太平，首先是2022年8月19日，连城负责人李春安被中国证监会以涉嫌证券市场内幕交易，出具《立案告知书》！直接把公司的13.68亿定增搞黄了，但公司发展不能没有钱，所以公司负债直线上升，2023Q1有息负债短期7.07+其他流动负债1.51+租赁负债0.12=8.7亿，同比2022Q1合计1.36亿，同比增长539.7%.
经过两年的磨合，连城单晶炉整体性能已经有非常大的跃升，这从营收上就可以看出来
2022年营收37.72亿，同比增长84.9%，2022年连城主要第一大客户已是双良节能11.56亿，占比30.63%，隆基10.82亿，占比仅有28.69%，隆基占比由2021年72.42%到2022年28.69%。非隆基营收已达26.9亿，同比增长377.8%，隆基缺位已完全由非隆基客户替代，足以说明连城新客户开发卓有成效！客户结构也更加稳健！归母净利4.52亿，同比30.66%，扣非3.56亿，同比36.94%。利润增速差，增收不增利，但这个学费是必须要交的，不然别人凭啥买你的产品？后面随着连城整体技术越来越纯熟，磨合越来越好，毛利率一定会逐步提高！
而且从营收分类看，隆基虽然前两年暂缓了硅片扩产，但并没闲着，在电池端发力搞研发。虽然是后妈，但隆基也没亲儿子搞这个，为了保持核心竞争力，所以电池组件端部分设备肯定要交给连城来做，2022年连城电池组件设备营收1.41亿，同比282.57%的增速！今年看肯定也会不错！而且隆基已经从2022Q4开启了扩产步伐，2022在建工程53.68亿，同比2021年增长109.5%，环比2022Q3增长62.9%，2023Q1更是达到了56.93亿,同比增长115.3%！在建工程创出了历史新高，预示着大象起舞，就在今朝！根据验收周期看，2022Q4全部隆基订单和2023Q1部分隆基订单会在2023年报里转化为营收，大致可以推算2023年来自隆基的结算至少22-27亿，如果叠加非隆基共同发力，那连城未来二年业绩会非常超预期！
连城属于设备类企业，这类企业都是先收钱后办事，交了货等客户验收后方可确认收入，从签单到交付周期大概9-11个月，所以可以从在手订单及存货发出商品提前反应业绩。
2022年设备类产品新增订单金额为 58.10 亿元左右。截至报告期末，公司设备类产品在手订单金额为 48.67 亿元左右。其中，晶体生长及加工设备订单金额为 41.04 亿元，电池片及组件设备订单金额为 5.05 亿元，其他配套设备订单金额为 2.58 亿元。截至报告期末，公司晶体生长及加工设备业务已获取中标通知书，尚未完成最终签订的订单金额约为 19.00 亿元。
2021年主要产品新签合同金额为 26.84 亿元；截至报告期末，公司主要产品可执行订单金额为 22.00 亿元左右
2022年新增订单翻倍提高，在手订单也翻倍增加！（这里可以对比晶盛2021公司未完成设备订单200.85亿，其中半导体10.68亿。2022年未完成设备254.23亿，其中半导体33.92亿。）
2023年一季度公司设备类产品新增订单金额为 31.09 亿元左右。截至报告期末，公司设备类产品在手订单金额为 72.60 亿元左右（其中晶体生长及加工设备订单金额为 62.94 亿元，电池片及组件设备订单金额为 6.56 亿元，其他配套设备订单金额为 3.10 亿元。）截至报告期末，公司晶体生长及加工设备业务已获取中标通知书，尚未完成最终签订的订单金额约为 20.00 亿元。
对比2022一季度公司主要产品新增合同金额为 20.26 亿元。截至报告期末，公司主要产品已签订尚未执行完毕订单金额为 40.00 亿元左右。增长也非常明显。
从库存里发出商品来看：
2022年发出商品20.51亿/2021年发出商品2.61亿/2020年发出商品4.37亿！仅2022年发出商品就同比685.8%，你还担心2023年业绩吗？
从2023Q1订单及发出商品看，连城此时处于近二年多来最好的状态！说困境反转一点不过分！往后肯定也会越来越好。但也会有人说，那硅片过剩，会不会导致硅片非隆基系企业经营困难，坏账频发呢？
从2022年，2023Q1应收账款看，完全没这个担忧必要。2022年应收类合计16.15亿/2021年14.68亿，同比增长只有10%，远低于营收同比增速84.9%（参考晶盛2022营收同比增长78.45%，应收类同比增长31.3%），2023Q1应收类合计18.22亿/2022Q1应收类16.01亿，同比增长13.8%，也远低于营收同比增长101.14%。
2023Q1营收6.48亿，同比增101.14%。归母净利1.02亿，同比11.81%。增收不增利进一步拉大!根据机构调研造成毛利低的原因是高毛利的单晶炉产品销售占确认比例低/焊带收入1亿但不盈利/并表的几个子公司季度性业绩低迷，其中拉普拉斯亏大几千万/连银出售确认投资收益6千万左右。好消息是参股子公司拉普拉斯在手订单超50亿，2023年一季度公司设备类产品新增订单金额为 31.09 亿元左右。截至报告期末，公司设备类产品在手订单金额为 72.60 亿元左右，公司晶体生长及加工设备业务已获取中标通知书，尚未完成最终签订的订单金额约为 20.00 亿元。
连城现在52元，最坏的时刻已经过去，当下就是未来确定性最高，最便宜的时刻，最适合播种的季节！