国航远洋：内外贸兼营，成长为国内大型干散货运输企业

　　近日，国内大型干散货运输企业国航远洋在北交所上市。公司主要从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输业务，截至2022年6月末，公司自营干散货船舶18艘，总运力达123.94万吨。公司的主营业务具有较强周期性，2012年实现营业收入14.39亿元，同比增长107%，随干散货运价上行，公司毛利率达30.5%，归母净利率达25.6%，为近五年新高。同时，国际干散货运输为强周期行业，供给增速放缓打开向上周期，国内干散货运输行业运力供给稳定，疫后复苏有望提振干散货运输需求，公司也在新建船舶强化规模优势上寻求突破。预计2023年干散货运输需求提升，给予“增持”评级。风险提示包括疫后经济复苏不及预期，油价上涨风险，行业运力退出不及预期等。