来源 :犀牛之星2024-04-29
北交所“还债”的一季度，终于结束了。
去年年底的暴涨行情透支了多数公司的未来预期，年底还是跑赢大盘的“冠军基”们，从年初就开始历劫了，净值经历着一轮比一轮猛烈的回撤，24家基金有22家净值再回到水位以下，而跌的最惨的基金净值甚至已经接近腰斩。
但客观来看，微盘股的炒作歇火叠加着板块暴涨后的回调，两个因素同时在一季度作用，导致了北交所内的公募基金们在一季度交出超低分答卷。
但相同的市场行情，出于对公司理解和行情判断的不同，基金之间的收益情形也可能出现较大的差异，翻开一季度报表，仍有部分基金跑赢大盘，做出了穿越周期的成绩。
北交公募基金排行榜，仅剩2家保持正收益
先看表现，根据犀牛之星研究院的统计，北交所内共计的24家权益基金在去年四季度到今年一季度的表现如下：
一季度的24家公募基金中，仅剩不到2家净值保持在水上，分别为景顺长城北交所精选两年定开混合A和泰康北交所精选两年定开混合发起C；净值最低的基金则为嘉实北交所精选两年定期混合A，截止一季度末基金净值掉到0.61。
从最新一期的重仓情况和仓位高低来看，排名靠前净值在水位以上的基金基本都比较关注估值和以锂电池、光伏为主的成长赛道，如景顺长城北交所精选两年定开混合，一季度持仓多集中在估值低、业绩较好的新能源汽车产业链、光伏等。
另外，从基金的重仓调仓情况看，大部分基金在一季度仍保持较为稳定的仓位：
（标绿为基金减仓股，标红为基金加仓股）
从行业上看，主动减仓了电力设备、机械设备等赛道，如或有转弱预期的新能源产业链是重点减仓方向，一季度有6家公募基金减持了奥迪威（832491）。
加仓则主要发生在美容护理、汽车这类景气度高且成长空间广阔的赛道，以锦波生物（832982）为代表的美容护理行业为公募主动加仓最多的行业；第二则为2023年出口呈现高增长，盈利增长19%的汽车行业，是公募主动加仓第二多的行业。
一季度基金增持的主要公司有锦波生物、凯德石英（835179）、富士达（835640）、骏创科技（833533）、民士达（833394）、康普化学（834033）等。
但最引人注意的，还要数以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心的锦波生物，今年一季度营业总收入2.26亿元，同比增长76.09%；归母净利润1.01亿元，同比增长135.72%，是北交所当之无愧的“成长龙头”。
从上述梳理的一季度基金重仓股看，有11家公募基金买进和增持锦波生物，且除了多只公募基金，锦波生物的一季报还显示，全国社保基金一零九组合现身前十大流通股东，总持股71.28万股，总持股占流通股比例为3.01%。
整体的从两个报告期内高频的重仓公司来看，展望二季度，随着经济企稳信号的增加，新兴产业大盘龙头、国产替代、AI产业链以及军工行业基本面相对更清晰，也成为公募基金长期配置的主线逻辑。
结语
一季度尾声，在新“国九条”发布以后，市场风格切换极快，先全面抛售小票，监管层澄清后又结合一季报转向绩优小票补涨。
其实长期看，国家发展北交所的目标不会改变，好公司的成长逻辑也始终如一。如果在方向正确的前提下能做到知行合一，那么市场动荡时反而是做低成本的好机会。