来源 :同壁财经2024-08-22
8月22日，北交所上市公司骑士乳业（832786）上涨，收盘价为4.50元/股，涨幅1.58%。
同壁财经了解到，发行人主营业务为牧草、玉米和甜菜种植、奶牛集约化养殖和有机生鲜乳供销、乳制品及含乳饮料的生产与销售以及白砂糖及其副产品的生产与销售。发行人聚焦乳、糖产业，专门从事饲料和甜菜种植、奶牛养殖和鲜奶供应、乳制品和白砂糖及副产品生产，业务涵盖产业链上下游并形成农、牧、乳、糖四大板块，践行业务协同循环经济模式。发行人为内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业、内蒙古自治区农牧业产业化示范联合体。
我国乳品下游消费以常温液体乳为主，白奶占比较高。2023 年我国液体乳消费占比 64.8%，其中常温白奶约占 36.5%，其次是奶粉和酸奶。数据显示，2022 年我国人均奶酪消费量（折原奶计）为 1 公斤，远低于国际人均消费近 20 公斤的水平，2023 年我国人均奶酪和黄油类干乳制品消费合计仅 0.1 千克，约为日本的 1/15。
我国经济增长的长期趋势未变，人均 GDP 增长可对奶类消费形成一定支撑。就经济恢复情况来看，增长趋势未变。2024 年实际 GDP 增速有望达到5%，其中居民消费意愿恢复有望增强，消费仍将是主要拉动项。一方面，经济复苏阶段，伴随服务业快速恢复以及工业企业盈利改善，就业情况与居民收入将整体向好；另一方面，伴随存量房贷利率下调等住房支出压力降低趋势，居民提前还贷现象减少，居民可支配收入将持续修复，消费意愿将稳步提高。就日本乳业发展经验来看，奶类消费与经济发展水平相关性较强。2023 年我国人均 GDP 为 8.94 万元，同比增长 5.4%，近5年 CAGR 为 6.4%，人均 GDP 的持续增长可对奶类消费形成一定支撑。
此外，新型城镇化建设与区域经济发展或将缩小城乡差距，下沉市场的奶类渗透率提升和结构升级仍有望持续。需求侧来看，超一线城市常住人口基本饱和，多呈净流出态势，一二线城市有望在新型城镇化建设中承接产业转型、人才回流的发展机遇。
业绩方面，根据公司已披露的2024一季报，公司实现营业收入2.371亿元，同比增长7.23%。