来源 :每经网2023-12-21
2023年12月21日，兴业证券发布研报点评美邦科技（832471）。
2023年前三季度，公司实现营收340.50百万元/同比-18.70%、归母净利润17.46百万元/同比-64.76%、扣非归母净利润11.66百万元/同比-73.63%；实现毛利率17.13%/同比-14.61pct，净利率5.66%/同比-13.41pct。
专注绿色制造技术研发，核心产品国内市占率位列前茅。公司以绿色制造技术的研发、产业化及技术服务为主业，目前已实现自研技术在四氢呋喃、甲苯化系列产品等领域的产业化，生产并销售相关精细化学品，其中，LBDO提纯法四氢呋喃市占率全国居前，苯甲醛市占率全国前二，苯甲醇市占率国内前三。同时，公司通过技术许可、关键设备、催化剂等形式为能源化工、新材料等领域客户提供解决方案，帮助客户提高资源能源利用效率，提升绿色发展水平。
材料价格有所上涨导致销售承压，现金流有所下降。2023年前三季度，1）盈利能力：公司实现毛利率17.13%/同比-14.61pct，净利率5.66%/同比-13.41pct；期间费率来看，销售费率0.66%/同比+0.05pct，管理费率7.24%/同比+1.86pct，研发费率4.29%/同比0.29pct，财务费率0.18%/同比-0.19pct；2）营运能力：公司总资产周转率为0.39，同比有所下降，存货76.61百万元，较去年年底增加11.42百万元；3）现金流情况：公司经营性现金流净额为-9.21百万元/同比-105.22%，主要系报告期内四氢呋喃较上年同期价格大幅回落，营业收入下降，致报告期内与上年同期相比公司销售商品、提供劳务收到的现金减少。
深耕精细化工产品，技术成果丰硕。依托在绿色制造领域丰富的技术开发与产业化实践经验，公司技术实力不断提升。公司主要子公司中，科林博伦为国家级专精特新“小巨人”企业，美邦寰宇为自治区级专精特新中小企业，美邦美和为河北省科技型中小企业并入库“国家科技型中小企业”名单。截至2023年6月30日，公司拥有授权专利155项，其中授权发明专利64项。公司为国际绿色经济协会副会长单位、中国膜工业协会常务理事单位，曾获得河北省创新型企业、河北省科技小巨人、河北省科技型中小企业、河北省知识产权优势企业等荣誉。2023年12月20日市值8.90亿元，对应PE(TTM)29.51倍。
公司交易方式为集合连续竞价交易，首发主办券商为中金公司，持续督导主办券商为中金公司。
风险提示：市场变化及行业周期性波动风险、创新及新业务拓展不利风险