建银国际：上调中芯国际(00981)目标价至87港元 维持“跑赢大市”评级

　　建银国际发布研报称，将中芯国际H股(00981)目标价由62港元，调高至87港元，维持“跑赢大市”的投资评级;而中芯国际A股的目标价90元人民币，调高40%至126元人民币，投资评级维持“中性”。

　　建银国际表示，中芯国际新晶圆厂产能的加速折旧和摊提将继续影响毛利率，但更高的单位交易率和产品组合的最佳化可能会缓解这种影响。该行将2025/2026/2027年的盈利预测分别上调19%/4%/9%，主要原因是毛利率高于预期以及营运支出降低。该行的每股账面价值预测分别上调了0.5%/0.6%/0.9%。

　　该行指，中芯国际目前在中国半导体供应链中扮演重要角色，尤其是在国际政策不明朗的情况下。此外，该公司在新技术节点和平台开发方面取得了稳步进展。其不断提升的竞争力和在专业技术领域的能力进一步巩固了其作为供应链改革主要受益者的地位。因此，该行将H股的目标市账率从3.0倍上调至4.0倍。