来源 :朝阳永续2025-10-31
1.最近拟披露财报发布日
中芯国际（00981.HK）将于2025年11月13日公布2025年三季报。
2. 中芯国际第三季度业绩预期怎么样？
截至2025年10月30日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测公司Q3一致预期营业收入23.41~24.28亿美元，同比增长7.8%~11.8%；预测一致预期净利润1.10~2.16亿美元，同比变动-26.1%~45.2%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
3.卖方怎么看中芯国际？
辉立证券人为，公司指引2025年三季度收入环比增长5%-7%，预计出货量和ASP均上升，体现公司扩产同时，产品结构开始转好。毛利率介于18%至20%之间，与二季度指引持平，主要由于新产能带来折旧上升影响，但产品结构改善增强盈利能力。受行业传统淡季影响，前三季度配合客户提拉出货已建立一定库存，虽然客户信心仍然强劲，但四季度急单和提拉出货节奏会相对变缓。管理层表示由于公司整体仍处于供不应求状态，出货节奏减缓不会对产能利用率产生明显影响。综上，在外部环境无重大变化的前提下，公司全年的目标依然是超过可比同业的平均值。
基于中芯国际近期产能扩张放缓、管理层对2H25E展望及3Q25E收入趋于保守，我们调整公司25-27年营业收入分别为92/104/120亿美元，预计归母净利润分别为687/888/1133百万美元，对应EPS为0.09/0.11/0.14美元。整体而言，公司属于晶圆代工环节龙头企业，认为公司的合理估值略高于一个标准差的历史平均NTM市净率，为1.8倍2025年预测PB。