大行评级｜大摩：维持中芯国际“减持”评级 目标价16港元 毛利率受压更明显

　　摩根士丹利发表报告指，中芯国际指引今年首季收入按季升0%至2%，大致符合预期；预期毛利率更明显受压，料介乎9至11%，大幅低于市场预测的16.4%。管理层指，预计今年第一季毛利率下降，是由于产品组合和晶圆价格侵蚀。集团预计全年而言，中芯国际预计按年增长将不低于同一市场的行业平均水平。另外，基于近年来资本开支大幅增加，预计折旧将按年增约30%，对其今年毛利率状况产生负面影响。该行预计，晶圆价格下滑将在今年第三季左右稳定下来，但持续的折旧增加可能会影响其中期毛利率。该行维持集团“减持”评级，目标价16港元。