来源 :格隆汇2022-11-15
格隆汇11月15日丨摩根大通发表研究报告指,中芯国际(0981.HK)第四季度业绩指引远低于市场预期,公司预期第四季收入将按季跌13%至15%,跌幅高于该行预测的8%,并预期毛利率将按季收缩至30%至32%,亦低于摩通估计的34.6%。
该行指出,半导体行业的库存调整期开始,将影响订单及产能利用率,预期库存调整将在明年上半年继续见效,令毛利率及产能利用率将于明年中期见底。摩通指出,去年以来中芯产品平均售价升幅非常强劲,预计将从今年第四季开始出现降价,导致明年毛利率压力显著。
因此,摩通将中芯2022至2024年预测削减8%、16%及8%,维持“中性”评级,估计短期内去库存及监管担忧下,股价可能会维持区间波动,给予目标价18港元。