来源 :金融界2022-08-29
据天能股份（688819.SH）发布的2022年中报显示，今年上半年实现主营业务收入156.51亿元，同比增长10.71%，归母净利润7.52亿元，同比增长11.95%。
公司是铅酸电池龙头，并以锂电储能为第二增长点。中报显示，公司铅蓄电池业务毛利率恢复至19.28%，较上年同期增长0.96个百分点，实现盈利水平恢复。?公司的铅蓄电池在全球市占率排名前三，国内排名第一，在国内电动轻型车铅蓄动力电池的市占率超 40%。在接待机构投资者调研时，公司表示，在电动二轮车铅酸电池领域，公司的市场份额正在逐步上升。目前市场竞争格局稳定，且需求刚性，消费者对于铅酸电池的价格敏感度不高，有一定的提价空间。
天能股份称，电动轻型车领域很难发生大面积“锂代铅”，除非锂电原材料回到2019年水平。2021年，电动两轮车行业电池总出货量约200Gwh，其中铅酸电池出货量约190Gwh、锂电池出货量约10Gwh，锂电整体渗透率维持在5%水平左右，真实市场并不支持“锂代铅”的预判；预计在电动二轮车动力领域，长期均衡的状态可能是80%-85%的铅酸电池、15%-20%的锂电池，锂电车型消费主要集中在一线城市及高端市场。
公开资料显示，?铅蓄电池相比锂电池安全性高且成本较低，仍占据电动两轮动力电池主导地位；此外，由于安全性和低温性能，铅蓄电池被广泛应用于汽车的起动启停。公司2022年上半年?起动启停电池业务收入2.50 亿元，同比增长35.14%。
天能股份表示，2021年，国内起动启停的市场规模约为300亿元，预计2025年达到400亿元左右；2021年，公司起动启停电池业务的毛利率约为15%，处于行业平均水平。目前，公司已经与重汽、凯翼等主机厂展开配套合作。
浙商证券张雷团队相关研报称，?预计到2023年国内电动两轮铅蓄电池市场空间将达到688亿元，起动启停电池市场空间达到464亿元，合计市场空间达1153亿元。
在巩固铅酸电池主业的同时，天能股份也在布局锂电储能方面业务。今年上半年公司实现锂电业务收入? 7.95亿元，较上年同期增86.86%，实现高速增长。?从细分业务来看，电动两轮车仍然为公司锂电业务的主导。目前，公司适用于两轮车动力领域的26700磷酸铁锂系列及26700锰系复合产品已经实现量产，与头部锂电两轮车企业都形成了紧密的合作伙伴关系，如小牛、哈啰等。公司称预计今年年底锂电产能达7GWh，2023年年底产能达14GWh，2025年产能达30GWh。
储能则是天能股份未来锂电业务发展的重心市场，已与?大型能源企业如大唐、华能、国网等开展战略合作。天能股份称目前主要面向国内工商业用户侧储能，该领域下游客户分散，收益较大，发展速度较快，今年主要希望占据该领域市场，上半年实现锂电储能业务收入2.23亿元；明年针对锂电储能的产能预计达4GWh，其中有2GWh产能面向国内市场、2GWh产能面向国外市场。
同时，公司在氢燃料领域布局也在推进。?今年上半年，在系统开发领域，公司已完成500套/年产能的中试组装线，自研的T70系统已通过强制检验，年产3000套燃料电池发动机系统的江苏沭阳基地也正在稳步推进过程中。