人工智能浪潮席卷全球，刚刚上市不久的国产GPU“双星”成为资本市场瞩目的焦点。
1月27日晚，沐曦股份（688802.SH）的业绩预告出炉，公司预计2025年实现营业收入16亿元至17亿元，同比增长115.32%至128.78%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）亏损6.5亿元至7.98亿元，同比减亏43.36%至53.86%。另一家GPU明星企业摩尔线程（688795.SH）同期预计实现营业收入14.5亿元至15.2亿元，同比增长230.7%至246.67%；归母净利润亏损9.5亿元至10.6亿元，同比减亏34.5%至41.3%。
2025年12月，两家国产GPU公司先后登陆科创板。上市首年实现营收爆发式增长，且亏损幅度大幅收窄，折射出两家公司正穿越研发投入密集期，迈入商业化加速的关键阶段。
作为稀缺的国产GPU标的，两家公司也获得了资本追捧。二级市场上，截至1月28日收盘，摩尔线程、沐曦股份A股股价分别为每股602.88元、577.2元，在A股上市公司中排名第六和第七位，较IPO发行价均已上涨超4倍。当前，两家公司市值都超过2000亿元，合计达到5143亿元。
沐曦股份及摩尔线程均大幅减亏
作为国产GPU领域的代表企业，沐曦股份与摩尔线程相继发布成绩单，经营质量均大幅改善。
1月27日晚，沐曦股份发布业绩预告。公司预计2025年实现营业收入16亿元至17亿元，同比增长115.32%至128.78%；归母净利润亏损6.5亿元至7.98亿元，同比减亏43.36%至53.86%；扣除非经常性损益后的归母净利润（以下简称“扣非净利润”）亏损7亿元至8.35亿元，同比减亏20.01%至32.94%。
对于2025年业绩亏损收窄，沐曦股份称，报告期内，公司坚持“1+6+X”发展战略，加大市场开拓力度，不断提升公司在高性能GPU行业的市场地位和影响力，推动人工智能技术与千行百业深度融合。凭借优越的产品性能及完善的软件生态，公司产品及服务获得下游客户的广泛认可与持续采购，报告期内收入规模较上年同期实现显著增长。报告期内，公司股份支付费用较上年同期有所减少，该项因素对公司利润产生正向影响，降低公司亏损幅度，使得公司经营业绩呈现减亏向好的发展态势。
同为国产GPU“四小龙”之一的摩尔线程也在近期发布业绩预告。2025年，摩尔线程预计将实现营业收入14.5亿元至15.2亿元，同比增长230.7%至246.67%；归母净利润亏损9.5亿元至10.6亿元，亏损同比收窄34.5%至41.3%；扣非净利润亏损10.4亿元至11.5亿元，亏损同比收窄29.59%到36.32%。
摩尔线程称，得益于人工智能产业蓬勃发展及市场对高性能GPU的强劲需求，公司产品竞争优势进一步扩大，市场关注度与认可度持续提升，推动收入与毛利增长，整体亏损幅度同比收窄。同时，公司依然保持高研发投入，目前仍处于持续研发投入期，尚未盈利且存在累计未弥补亏损。
同花顺数据显示，此前的2022年至2024年，沐曦股份分别实现营业收入42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，归母净利润分别亏损7.77亿元、8.71亿元、14.09亿元。
同期，摩尔线程分别实现营业收入4608.83万元、1.24亿元、4.38亿元，归母净利润分别亏损18.94亿元、17.2亿元、16.33亿元。
值得关注的是，两家公司均给出了盈利时间表。其中，摩尔线程预计2027年实现盈利。沐曦股份表示，从自身经营情况出发，结合产品市场空间、市场份额及变动、客户复购和新客户验证及拓展情况，预计公司达到盈亏平衡点的时间最早为2026年。
高强度研发驱动产品更新迭代
自成立以来，沐曦股份与摩尔线程持续保持高强度研发投入，为产品迭代与技术突破奠定基础。
数据显示，2022年至2025年前九月，沐曦股份的研发费用分别为6.48亿元、6.99亿元、9.01亿元、6.95亿元。同期，摩尔线程的研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元、8.61亿元。
高强度的研发投入正逐步转化为市场竞争力和商业化成果。
据摩尔线程介绍，2025年，公司始终专注于全功能GPU的研发与创新，持续推进产品架构快速迭代，成功推出旗舰级训推一体全功能GPU智算卡MTT S5000，其性能达到市场领先水平，并已实现规模量产。基于该产品构建的大规模集群已完成建设并上线服务，可高效支持万亿参数大模型训练，其计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群的先进水平。
摩尔线程同时表示，与部分国际巨头相比，公司在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在一定的差距。
在1月27日举行的2026“智算申城”高峰论坛上，沐曦股份正式推出曦索X系列全新GPU品牌与产品线。据了解，曦索X系列GPU专为科学智能场景深度优化，旨在以强大计算能力赋能前沿科研领域，推动传统科学计算与人工智能驱动的科研新范式融合发展。曦索X系列GPU基于沐曦股份自主知识产权的核心GPU IP架构打造，在算力性能、显存配置、互连技术及软件生态等方面实现全面突破。
这是沐曦股份继面向推理场景的高能效比GPU产品曦思N系列、面向训练的大算力通用GPU训推一体产品曦云C系列、聚焦图形渲染专业赛道曦彩G系列之后，全新布局的第四个产品序列，完成了公司在AI推理、AI训练、图形渲染、科学智能四大核心赛道的产品矩阵全覆盖。
值得关注的是，资本市场对两家公司的技术积累与成长潜力给予了高度认可。2025年12月5日和17日，摩尔线程、沐曦股份先后登陆A股市场，募资规模分别达到80亿元、41.97亿元。
截至1月28日收盘，摩尔线程、沐曦股份A股股价分别为602.88元/股、577.2元/股，在A股上市公司中排名第六和第七位，较IPO发行价114.28元、104.66元分别上涨427.55%、451.5%；总市值分别为2834亿元、2309亿元，在科创板上市公司中分别排名第五和第七位，两家公司总市值合计达5143亿元。