来源 :经济观察网2026-02-12
经济观察网近期小马智行（港股代码：02026）热点事件集中于战略合作与指数纳入。2026年2月6日，小马智行与国产GPU企业摩尔线程达成战略合作，双方将基于摩尔线程MTT S5000智算卡及“夸娥”集群，共同推进L4级自动驾驶世界模型训练与仿真，首次在关键环节规模化应用国产AI算力。这一合作旨在提升自动驾驶技术迭代效率与成本优化，为商业化落地提供支撑。此外，2026年2月11日，明晟公司（MSCI）宣布将小马智行纳入MSCI中国指数，调整结果将于2月27日收盘后生效，预计引入被动资金跟踪。
股票近期走势
小马智行港股股价在近7天（2026年2月5日至11日）呈现上涨趋势。据内部数据库，股票区间涨跌幅为9.42%，最高价达119.60港元（2月11日），最低价为100.20港元（2月6日）。2月9日合作消息公布后，股价单日上涨5.79%，收盘报109.70港元；2月10日继续上涨5.29%，报115.50港元；2月11日受MSCI纳入提振，收盘价升至118.50港元，单日涨幅2.60%。成交额在2月9日放大至约9531万港元，反映市场关注度提升。
财报分析
2026年2月4日，小马智行发布2025年业绩预告，预计年度亏损收窄至6900万-8600万美元，较2024年亏损27500万美元大幅减少68.7%-74.9%。亏损收窄主要源于对上市公司投资公允价值变动收益增长。业务层面，2025年第三季度毛利率提升至18.4%（环比增2.2个百分点），Robotaxi车队规模突破1159辆，第七代车型在广州实现单位经济模型转正（日均净收入299元人民币），为2026年车队扩张至3000辆目标奠定基础。
机构观点
中邮证券2026年2月9日报告指出，小马智行作为智能驾驶龙头，Robotaxi商业化路径初步验证，轻资产模式与成本优化（如自动驾驶套件BOM成本降70%）支撑长期增长。报告预计公司2025-2027年收入分别为8192万、1.22亿、2.36亿美元，但同期归母净利润仍为负值。风险提示包括需求不及预期及市场竞争加剧。
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