来源 :中国证券网2023-07-10
悦安新材7月9日晚间披露的投资者调研纪要显示，公司属于显卡的二级供应商，直接供给的是电感客户。
芯片电感的作用是为GPU/CPU供电，可用于服务器、显卡、笔记本电脑等领域。GPU/CPU的功率越高，电感的需求数量就越大，基本成正比关系。公司主营的羰基铁粉及雾化合金细粉，为一体式电感的基础材料，适用于高频工作场景。公司的粉末已进入主流供应中。据下游客户反馈，GPU 显卡等AI芯片工作频率较高，对一体化电感有一定的增量需求。
据介绍，GPU\CPU对一体化电感的需求，采用的粉末生产有4种现行方案：纯羰基铁粉：Bs高、饱和性能好，适合大功率场景，如大功率显卡、服务器等场景；纯雾化合金粉：Bs稍低、耐腐蚀、无需涂装、成本低，适合对成本要求较高的场景，如功率稍小的显卡和笔记本电脑等（在羰基铁粉尚未实现降价时的优选方案）；雾化合金粉搭配羰基铁粉：耐电流和成本的平衡；非晶粉搭配羰基铁粉（添加40-60%）：可降低损耗，提高磁导率。
公司羰基铁粉的订单较为饱和，该产品的供应长期处于较为紧缺状态。募投项目本月开始试生产，汽车类和电感类的市场需求基本可以消耗新增产能。雾化合金粉订单则受消费电子影响，今年一季度订单较为低迷，二季度开始好转。
雾化合金粉主要应用于消费电子产品，如摄像头金属盖板、充电头、手机卡插槽、笔记本铰链、手表表壳等异形、尺寸小的粉末结构件。
全球铁粉市场存在上百万吨的需求，其中包括还原铁粉、雾化铁粉、电解铁粉、羰基铁粉，价格从几千到几万不等。公司希望通过降本增效释放潜在市场空间。
悦安新材表示，汽车电子对一体化电感有较为可观的增量需求，相比同样存在市场增量的显卡领域，汽车电子领域的用粉数量更多，对应比重也更高，预计将成为未来的主流领域之一。汽车电子、显卡、软磁电机均是公司未来看好的增量市场，除此之外，粉末成型结构件正逐步替代精密铸造产品，将带来一定的市场增量。