chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN
厦钨新能(688778)内幕信息消息披露
 
个股最新内幕信息查询:    
 

厦钨新能(688778.SH)2023年半年报点评:短期业绩承压,高压产品竞争力领先【民生电新】

http://www.chaguwang.cn  2023-08-28  厦钨新能内幕信息

来源 :电新邓永康团队2023-08-28

  点评

  ■事件说明。2023年8月24日,公司发布2023年半年报,上半年实现营收81.21亿元,同减44.25%,实现归母净利润2.55亿元,同减53.67%,扣非后归母净利润2.27亿元,同减50.61%。

  ■ Q2业绩拆分。公司2023Q2营收45.35亿元,同减45.97%,环增26.46%,归母净利润为1.39亿元,同减57.27%,环增20.35%,扣非后归母净利润为1.29亿元,同减58.50%,环增31.63%。2023Q2毛利率为7.88%,同减1.01pct,环增0.52pct;净利率为3.07%,同减0.84pct,环减0.16pct。

  ■ NCM三元产品实现升级转型,超高镍系列加速落地。2023年H1,三元材料销量为1.26万吨,同减41.27%,主要原因系终端需求疲软,看Q2公司三元材料排产已有环比恢复趋势。2023年以来,公司应市场需求开发出多款新型三元材料,其中主流高电压系列产品在能量密度、快充综合性能表现上实现了产品升级,成功切入到海内外多家新能源汽车品牌与知名车企的供应链体系中。同时高镍系列产品加快实现向超高镍系列的转型,Ni9系三元超高镍材料通过多家电池客户测试,进入到海外车厂体系认证,已实现百吨级交付。

  ■钴酸锂市场龙头地位稳固,高压系列产品推进迅速。2023年H1,公司钴酸锂销量1.42万吨,同减24.18%。公司钴酸锂市场份额超过45%,龙头地位稳定。由于高电压钴酸锂作为正极材料在中高端3C电子产品制造中拥有难以取代的地位,公司在4.5V产品优异性能的基础上继续开发4.53V以上电压的钴酸锂,保证公司产品领先性。

  ■持续推进新品开发,固态储氢业务未来可期。磷酸铁锂方面,公司推进顺利,高容量中压实磷酸铁锂材料开发已完成中试;钠电正极方面,公司完成第一代用于储能领域的层氧材料开发,并通过客户认证。2023年H1,公司贮氢合金销量为0.17万吨,同减7.29%。目前第三代车载贮氢合金材料已完成量试导入,实现批量生产。固态储氢材料已有量产销售,应用于光伏制氢储氢、氢能叉车等领域。

  ■投资建议:我们预计公司2023-2025年实现营收199.35、241.69和278.80亿元,同比增速分别为-30.7%、21.2%和15.4%;归母净利分别为7.55、9.62和13.89亿元,同比增速分别为-32.6%、27.5%和44.3%。2023年8月25日现价对应PE分别为22、17、12倍。考虑到公司技术优势明显,未来业务多曲线成长明确,维持“推荐”评级。

  ■风险提示:新产能建设及投产进度不及预期风险;行业竞争加剧风险;上游原材料涨幅超预期风险。

  财务报表预测和估值数据汇总

  

  

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
www.chaguwang.cn 查股网