厦钨新能(688778.SH)拟投资建设正极材料项，其中磷酸铁锂项目是重头戏。
9月16日，厦钨新能公告称，将与雅安经济技术开发区管理委员会（下称雅安经开区）签署《锂离子正极材料项目投资意向书》（下称《投资意向书》）。
厦钨新能计划在雅安经开区投资不低于100亿元，以建设锂离子正极材料项目，包括建设10万吨磷酸铁锂、6万吨三元材料等。
磷酸铁锂与三元材料的项目将分期建设。其中，磷酸铁锂项目首期建设规模年产2万吨，预计投资不低于12亿元，建设周期为两年，预计2023年投产。
三元材料项目首期建设规模年产2万吨，预计投资不低于22亿元，建设周期为3年，预计2024 年投产。
三元材料项目还包含建设电池回收1万吨镍钴冶炼车间、2万吨三元材料车间。
这一投资将拓展厦钨新能在锂离子电池正极材料上的业务版图。
厦钨新能是一家专业从事锂离子电池正极材料的研发、生产和销售的公司，主营产品为钴酸锂和NCM三元材料，在磷酸铁锂技术上并不占优势。
注：正极材料出货量占比为2020年国内数据
数据来源：GGII等
厦钨新能公告中称，其具有磷酸铁锂研发能力和技术储备，但磷酸铁锂生产工艺等与其现有钴酸锂、三元材料业务存在一定的差异。
如果《投资意向书》涉及的磷酸铁锂项目，存在业务开展不及预期，该公司还面临前期投入回收和预期效益难以实现的风险。
界面新闻发现，《投资意向书》所涉及的投资金额，远超厦钨新能账面资金。
公告显示，截至2020年12月31日，该公司货币资金余额仅2.78亿元。
针对资金的后续筹措，厦钨新能表示，通过银行贷款等方式筹措资金，融资成本较高，可能会导致财务费用大幅增加，进而对公司净利润产生不利影响。
目前国内动力电池领域中，磷酸铁锂与三元电池的技术路线之争步入了拐点。
8月11日，动力电池联盟发布的数据显示，今年7月国内磷酸铁锂电池装车量5.8 GWh，年内首次超过三元电池。同期，三元电池的装车量为5.5 GWh。
厦钨新能于今年8月正式登陆科创板，通过上市共募资15亿元，其中9亿元将用于年产4万吨锂离子电池材料产业化项目。
该项目共分为三期，其中一期与二期均为高镍NCM三元材料生产线。
根据《科创板日报》报道，厦钨新能从IPO募投的三元材料项目开始，扩建的产能基本是高镍三元材料，但具体是Ni6系列、还是Ni8系列，将按客户的需求生产。
招股书显示，厦钨新能在锂离子电池正极材料上主营的产品为钴酸锂和NCM三元材料，分别占其2020年度营业收入的78.49%与21.51%。
中信证券研报指出，完善磷酸铁锂产品布局将进一步增强厦钨新能的综合竞争力，布局雅安有望为其带来更强的成本优势和产业链协同优势。
中信证券认为，该公司产能扩张加快对后续业绩增长具有重要意，并维持公司目标价175元，维持“买入”评级。
截至今日收盘，Wind锂电正极指数微涨0.11%。厦钨新能却大跌13.25%，报收129.26元。
厦钨新能目前股价较上市时上涨了6.25%；较此前最高点下跌约两成。